导读:本文包含了动态投资组合保险策略论文开题报告文献综述及选题提纲参考文献，主要关键词:投资组合保险,风险乘数,鞅,Copula-GARCH-SRM
动态投资组合保险策略论文文献综述
丁钊鹏[1]（2015）在《投资者心理与市场约束下动态投资组合保险策略研究》一文中研究指出投资组合保险策略被广泛应用于资产配置决策之中,其主要目的是:规避或对冲资产价格下跌的风险,在实现本金安全的前提下,参与风险市场上涨的行情,把握资产潜在增值收益的机遇。随着市场的变化以及投资者心理预期的变化,在保险成功的前提下要取得较好的投资绩效,投资组合保险策略参数应当随之动态调整,同时策略还应反映投资者的风险容忍度。本文在总结传统投资组合保险策略的基础上,从理论与实务两方面提出了动态投资组合保险策略,力求为基金业资产配置决策提出些有益的参考意见。理论方面,在连续时间金融条件下,从跨期最优化期望效用出发,通过改变概率测度将资产过程转换为鞅过程,把投资者的个人跨期动态投资组合决策问题转换为一个静态的效用最大化问题,并借助鞅表示定理提出了相应的最优期望效用动态资产组合策略。实务方面,在探讨了融资限制、非连续时间间隔调整对投资组合的影响之后,考虑到投资组合保险策略的杠杆交易特性以及投资者风险厌恶程度,提出了基于谱风险测度的Copula-GARCH-SRM策略,并以沪深股市作为风险市场应用该策略进行了详尽的实证比对研究。实证结论包括:在收跌的市场,过长的调整周期,决策者过于激进的风险偏好从而选择了过高的风险乘数往往是保险失败的原因;调整周期选择以周为宜;在下跌或震荡的市场,宜选择保守的投资组合策略,每期收益部分留存加入要保额度,同时应当对融资有所约束;在上涨的市场中,则宜选择中等偏上风险偏好的策略,不宜将收益部分留存增加要保额度,需要有适度宽松的融资约束。在任何一种调整周期之下,无论有无融资约束,Copula-GARCH-SRM策略保险效果明显,其绩效总是优于固定风险乘数的参数设定策略。本文提出的Copula-GARCH-SRM策略优势在于:一方面,能动态调整风险乘数从而能更有效地跟随市场的步伐,另一方面,能有效地动态分配风险资产投资权重,从而规避风险、获取收益。(本文来源于《对外经济贸易大学》期刊2015-05-01）
李庆,胡超斌,叶提芳,蒋崟[2]（2013）在《基于股指期货的动态投资组合保险策略研究》一文中研究指出因为股指期货的卖空机制、保证金交易、交易成本低、流动性好特性,把股指期货应用于投资组合保险策略能够有效提高保本效果。文章将沪深300股指期货应用于CPPI策略中,得到使用股指期货的CPPI策略,比使用股票组合的CPPI策略能有效规避系统风险,降低交易成本、获取更高的收益。研究得到空头市场和多头市场选取CPPI股指"期货策略",但风险乘数和保本比例不同;盘整市场选取CPPI"混合策略"。(本文来源于《管理现代化》期刊2013年03期）
程萌[3]（2013）在《引入股指期货的动态投资组合保险策略及实证分析》一文中研究指出股指期货是现代金融市场一种基础性衍生产品，与股票交易相比具有低成本和高杠杆性的特点，其买空卖空机制更大大增加了股指期货市场的流动性、有效规避市场风险，这些优点使得股指期货作为一种新型金融衍生工具在投资市场上崭露头角。2010年4月16日，中国金融期货交易所正式开始挂牌交易我国的第一张股指期货合约——沪深300股指期货合约。如何运用股指期货来优化投资组合结构和丰富产品设计，是每个机构投资者最关注的问题。传统的投资组合保险策略为了规避市场上的系统性风险，通过损失一定的潜在上涨收益来锁定下跌风险，可以起到保本的目的。新型投资组合保险保险策略，如固定比例投资组合保险策略(Constant Proportion Portfolio Insurance，CPPI)、时间不变性投资组合保险策略(Time Invariant Portfolio Insurance，TIPP)，由于具有较高的操作性一经推出就受到了广大机构投资者的欢迎，但是在实际应用中也发现无论是哪种策略在市场持续上升时的收益率都大打折扣，学者们开始将研究集中在对现有投资组合保险策略的改进上。本文的创新之处在于在传统投资组合保险策略中选取有代表性的CPPI和TIPP策略，采用2010年至2012年上证指数和沪深300股指期货的最新数据进行实证研究，在保险策略的风险资产部位引入股指期货，通过加入一个动态调整因子可以使股指期货的调整和股指期货与现货关系实现联动，其主要目的是优化投资组合保险策略的风险收益形态。本文首先归纳了投资组合保险策略和股指期货的基本概念与原理，对传统投资组合保险策略的优缺点进行分析总结。然后介绍了引入股指期货的CPPI和TIPP策略原理，通过采用上证指数和沪深300股指期货的历史数据，用实证分析的方法研究不同市场行情下和不同参数影响下的引入股指期货的CPPI和TIPP与传统CPPI和TIPP策略的绩效表现，得出以下结果：股指期货作为金融衍生品具有独特的优势，合理的利用股指期货可以优化原投资组合的风险收益形态，不但降低了交易成本，同时也提高了投资效率。从实证中还可以得出，没有哪一种策略是绝对的最优。在不同类型的市场中，每个策略都有其优缺点。在多头市场中，引入股指期货的CPPI策略的收益率最高；在空头市场中，引入股指期货的TIPP策略的收益率最高，而在盘整市场，两种TIPP策略的收益率要优于两种CPPI策略。另外，在引入股指期货时采用动态调整因子可以实现股指期货与现货之间的联动调整。根据不同的市场类型来选择不同的扩大因子α，也能改变投资组合资产的收益形态，总结起来：多头时期取较小的扩大因子α可以更多的捕捉股票市场上的上升收益；在空头时期选择较大的扩大因子α可以利用期货市场与现货市场不完全同步的特点来降低因市场持续下跌带来的损失；在盘整时期，收益率受扩大因子α的影响不明显。(本文来源于《河南大学》期刊2013-05-01）
徐洁[4]（2010）在《动态投资组合保险策略的实证研究》一文中研究指出运用动态投资组合保险策略的叁种方法,假设对上证180指数采取了保险策略,并比较不采取保险策略、采取叁种动态投资组合保险策略(固定组合策略,固定比例投资组合保险策略和时间不变性投资组合保险策略)它们之间的不同效果,探讨叁种动态投资组合保险策略的差异,最终为股民投资股票规避价格波动风险提出建议。(本文来源于《陕西农业科学》期刊2010年03期）
马卫凤[5]（2009）在《我国动态投资组合保险策略的实证研究》一文中研究指出我国投资者普遍有降低投资风险的要求与机构投资者关注股票的发展,尤其在全球发生金融危机的情况下,这种关注尤为明显。因此在何时选择什么投资组合策略成为投资者关注的焦点,这也是本论文的研究方向。本论文根据来自于雅虎网站2005年至2008年的收盘价数据,将市场走势分为叁个时期:多头时期、空头时期、盘整时期,利用EXCEL等工具通过对动态投资组合保险策略中具有固定参数的四种策略的实证分析,得出在不同时期具有不同的最优策略。论文中引进交易费用进行分析,分别对具有不含交易费用与含有交易费用的动态投资组合策略进行实证研究,同时,构建了含有交易费用的投资组合保险策略模型,利用该模型比较了交易费用对投资组合选择的影响,得出在含有与不含有交易费用的条件下的最优组合策略。最后,论文得出交易费用对投资组合策略的选择影响较小,含有与不含有交易费用的最优策略相同,即多头、空头、盘整时期分别选择CPPI、B&H、CPPI或者TIPP策略。本论文的创新点表现在以下几点:(1)论文引进交易费用分析比较了四种动态投资组合策略在不同时期的最优组合;(2)构建了含有交易费用的投资组合保险策略模型;(3)用公式来证明了为什么CPPI策略、TIPP策略在空头、盘整时期的交易费用高于多头时期的交易费用;(4)论文研究发现交易费用对于投资者选择最有证券投资组合的影响较小,交易费用基本上属于失灵状态,有无交易费用的资产组合价值之间的相关性较小。(本文来源于《北京交通大学》期刊2009-06-01）
石磊[6]（2009）在《基于目标收益导向的动态投资组合保险策略研究》一文中研究指出投资者通过分散化投资可以有效地规避非系统风险,但不能免除系统风险。而系统性风险对于保本基金和社会保障基金这样的具有特殊风险收益要求的机构投资者往往造成很大的危害。投资组合保险策略的产生和发展为投资者规避系统风险提供了理论和技术上的支持。传统的投资组合保险策略尽管能够满足风险方面的要求,但在收益方面并不尽如人意。如何在锁定投资组合风险的前提下,进行更优化的资产配置以尽可能达到投资目标,本文提出了基于目标收益导向的动态投资组合保险策略(GD-DPIS),其中包括基于目标收益导向的固定比例投资组合保险策略(GDCPPI)和基于目标收益导向的时间不变性投资组合保险策略(GDTIPP)。该策略的基本思想是:在资产组合的总价值达到期初设定的目标收益水平之前,采取低风险趋避态度来进行投资;当资产组合的总价值超过期初设定的目标收益水平之后,转而采取高风险趋避态度来进行投资。通过采用历史数据进行实证研究发现:多头和空头市场行情下,GD-DPIS策略的绩效优于传统的投资组合保险策略。如果市场允许融资融券,在多头市场行情下,GD-DPIS策略甚至可以超过同期市场的表现。盘整市场行情下,GD-DPIS策略能获得较为稳定的收益,其绩效表现取决于参数的设定。在空头和盘整时期,GD-DPIS同传统的投资组合保险策略一样,均能完成期初设定的保本目标,起到保本的作用,而市场是否允许融资融券对操作并无影响。通过蒙特卡罗模拟研究发现:无论市场期望收益率高低,GDCPPI策略和GDTIPP策略都能够实现设定的保本目标。随着市场期望收益率和无风险利率的提高,GDCPPI策略和GDTIPP策略的投资绩效均有所提高。当期望收益率为正时,GDCPPI策略和GDTIPP策略的投资绩效与市场波动率之间呈现负相关的关系,其中表现更好的是GDCPPI策略。当期望收益率为负时,GDCPPI策略的投资绩效和市场波动率之间呈现负相关的关系,GDTIPP策略的投资绩效和市场波动率之间呈现正相关的关系,其中表现更好的是GDTIPP策略。当期望收益率为零时,GDCPPI策略和GDTIPP策略的投资绩效与市场波动率之间同样呈现负相关的关系,其中表现更好的仍然是GDTIPP策略。概括本文所做的工作,其主要包括:1.针对传统投资组合保险策略存在的不足,从风险态度的角度出发,对固定比例投资组合保险策略和时间不变性投资组合保险策略进行了拓展,提出基于目标收益导向的动态投资组合保险策略。2.采用上证50历史数据进行实证研究,对目标导向型动态投资组合保险策略和传统投资组合保险策略的投资绩效做了比较分析。3.通过蒙特卡洛研究,对目标导向型动态投资组合保险策略投资绩效的影响因素做了分析,说明如何进行策略的操作。(本文来源于《上海交通大学》期刊2009-01-01）
石磊[7]（2008）在《股指期货在动态投资组合保险策略中的应用》一文中研究指出研究了国内市场推出股指期货之后,动态投资组合保险策略如何运用股指期货来调整组合资产。实证结果表明:投资组合保险策略在引入股指期货之后,一定程度上提高了投资收益率,明显减少了交易成本,而资产波动性并未发生显着变化。此外,在策略操作上,多头市场中应选取较高的风险乘数和较低的保本比例;盘整市场和空头市场中,较低的风险乘数和较高的保本比例将换取更高的收益率。(本文来源于《科学技术与工程》期刊2008年24期）
丁秀英,蒋晓全[8]（2008）在《动态投资组合保险策略绩效经验研究》一文中研究指出在动态投资组合保险策略综述的基础上,选取2003年11月19日—2007年8月15日中国证券市场大熊市和大牛市的典型时间段,运用波动调整法则对CM、CPPI和TIPP策略的绩效进行经验研究。结果表明,从总体绩效来看,CPPI策略优于TIPP和CM策略;在市场价格上涨时期,CPPI策略优于TIPP或CM策略;在市场价格下跌时期,TIPP策略优于CPPI或CM策略。(本文来源于《统计与决策》期刊2008年01期）
卢洁[9]（2006）在《动态投资组合保险策略绩效实证研究》一文中研究指出本文介绍了叁种动态投资组合保险策略:CM(固定组合)保险策略、B&H(买入持有)保险策略以及CPPI(固定比例投资组合)保险策略。通过采用深圳成份指数,对不同市场走势,设置不同的保底比例和乘数,仓位进行逐日调整,实证分析了叁种策略的保险绩效。(本文来源于《黑龙江对外经贸》期刊2006年11期）
杨宝峰,刘海龙[10]（2005）在《上海证券市场动态投资组合保险策略应用研究》一文中研究指出本文介绍了四种基于期权理论的动态投资组合保险策略:期权复制保险策略(SCO)、固定组合策略(CM)、固定比例投资组合保险策略(CPPI)和时间不变投资组合保险策略(TIPP)。在交易型开放式指数基金ETF推出之际,应用CPPI和TIPP投资于上证180指数,并对这两种策略在不同市场走势下的表现进行了比较,给出了不同参数下两种策略的投资绩效。结果表明,在股市先跌后涨和先涨后跌两种市场走势下,CPPI和TIPP都能达到保本的目的,CPPI比较适用于牛市,TIPP比较适用于先涨后跌和先涨后震荡的市场。(本文来源于《管理评论》期刊2005年07期）
动态投资组合保险策略论文开题报告
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
因为股指期货的卖空机制、保证金交易、交易成本低、流动性好特性,把股指期货应用于投资组合保险策略能够有效提高保本效果。文章将沪深300股指期货应用于CPPI策略中,得到使用股指期货的CPPI策略,比使用股票组合的CPPI策略能有效规避系统风险,降低交易成本、获取更高的收益。研究得到空头市场和多头市场选取CPPI股指"期货策略",但风险乘数和保本比例不同;盘整市场选取CPPI"混合策略"。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
动态投资组合保险策略论文参考文献
[1].丁钊鹏.投资者心理与市场约束下动态投资组合保险策略研究[D].对外经济贸易大学.2015
[2].李庆,胡超斌,叶提芳,蒋崟.基于股指期货的动态投资组合保险策略研究[J].管理现代化.2013
[3].程萌.引入股指期货的动态投资组合保险策略及实证分析[D].河南大学.2013
[4].徐洁.动态投资组合保险策略的实证研究[J].陕西农业科学.2010
[5].马卫凤.我国动态投资组合保险策略的实证研究[D].北京交通大学.2009
[6].石磊.基于目标收益导向的动态投资组合保险策略研究[D].上海交通大学.2009
[7].石磊.股指期货在动态投资组合保险策略中的应用[J].科学技术与工程.2008
[8].丁秀英,蒋晓全.动态投资组合保险策略绩效经验研究[J].统计与决策.2008
[9].卢洁.动态投资组合保险策略绩效实证研究[J].黑龙江对外经贸.2006
[10].杨宝峰,刘海龙.上海证券市场动态投资组合保险策略应用研究[J].管理评论.2005
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