本文主要研究内容
作者何欣（2019）在《配股情况下的双时段随机波动率期权定价问题》一文中研究指出：金融自诞生以来便在不断地发展和变革当中,金融衍生品工具开始慢慢成为了风险管理的重要工具,期权便是众多衍生工具中重要的一员。期权的定价问题亦是金融衍生资产领域中十分有意义的课题,如何将优化的期权定价量模型和较好的金融衍生工具运用到实际的投资风险的管理控制中,对我国经济市场有极高的指导意义,同时具有重要的理论意义和学术价值。期权是指赋予资产持有者以预定购买价格买入或者卖出标的资产的权利。期权的价值可以看成两个部分:分别是期权的内在价值和时间价值,期权的总价值就可以看成这两个部分的总和。影响期权价值的因素主要有以下五点:标的资产的价格St,执行价格K,到期时间T,无风险收益率r以及标的资产价格的波动性σ。因此期权的价格函数可以写成以下形式:p=f(St,K,T,r,σ)。在对期权的定价模型中,最重要的就是Black-Scholes模型,简记B-S模型它是欧式期权定价的标准模型,B-S模型中最重要的一个假设就是波动率恒定,本文给出了B-S模型公式的详细数学推导过程,以及有股息情况下的期权价格公式。然而,对B-S模型进行一定的改进可以使得其适用于一些情况下的美式期权定价。由于Black-Scholes模型中考虑的是波动率一直不变的情况,这与我们在实际生活中观察到的情况是不符的,于是,Heston在1993年提出了新的期权定价模型一-Heston模型,该模型中的标的资产波动率是符合CIR过程的,认为波动率也是随机的,这使得得到的期权价格更加符合实际的市场。实际的历史数据表明,对于不同的期权期限来说,并不能与单一波动率模型很好的一一对应,因此,在模型中根据不同的时段来确定不同的波动率。本文基于以上情况给出一个新的模型,这个模型中不仅考虑了配股的情况还考虑了不同随机波动率的影响。该模型大体上是分为了两个时间段,这两个时段是按照配股时刻进行分割的。在配股前的时间段内采用的是Vasicek模型中对利率的刻画来描述股价的波动率,在配股后时间段内采用的CIR随机利率模型,借以刻画该时间段内的波动率。因为本文认为在一个期权定价模型中单一考虑一种波动率的情况对得到期权价格的结果有些偏差,本文考虑的分时段两个波动率会使得考虑因素变得更加全面,结果的准确性会有所提高,与实际情况更加的贴切。本文简单介绍了 Vasicek模型和CIR模型,并给出了两个时间段期权价格应该满足的偏微分方程,对于波动率满足CIR模型的欧式看涨期权价格公式给出了推导过程。
Abstract
jin rong zi dan sheng yi lai bian zai bu duan de fa zhan he bian ge dang zhong ,jin rong yan sheng pin gong ju kai shi man man cheng wei le feng xian guan li de chong yao gong ju ,ji quan bian shi zhong duo yan sheng gong ju zhong chong yao de yi yuan 。ji quan de ding jia wen ti yi shi jin rong yan sheng zi chan ling yu zhong shi fen you yi yi de ke ti ,ru he jiang you hua de ji quan ding jia liang mo xing he jiao hao de jin rong yan sheng gong ju yun yong dao shi ji de tou zi feng xian de guan li kong zhi zhong ,dui wo guo jing ji shi chang you ji gao de zhi dao yi yi ,tong shi ju you chong yao de li lun yi yi he xue shu jia zhi 。ji quan shi zhi fu yu zi chan chi you zhe yi yu ding gou mai jia ge mai ru huo zhe mai chu biao de zi chan de quan li 。ji quan de jia zhi ke yi kan cheng liang ge bu fen :fen bie shi ji quan de nei zai jia zhi he shi jian jia zhi ,ji quan de zong jia zhi jiu ke yi kan cheng zhe liang ge bu fen de zong he 。ying xiang ji quan jia zhi de yin su zhu yao you yi xia wu dian :biao de zi chan de jia ge St,zhi hang jia ge K,dao ji shi jian T,mo feng xian shou yi lv ryi ji biao de zi chan jia ge de bo dong xing σ。yin ci ji quan de jia ge han shu ke yi xie cheng yi xia xing shi :p=f(St,K,T,r,σ)。zai dui ji quan de ding jia mo xing zhong ,zui chong yao de jiu shi Black-Scholesmo xing ,jian ji B-Smo xing ta shi ou shi ji quan ding jia de biao zhun mo xing ,B-Smo xing zhong zui chong yao de yi ge jia she jiu shi bo dong lv heng ding ,ben wen gei chu le B-Smo xing gong shi de xiang xi shu xue tui dao guo cheng ,yi ji you gu xi qing kuang xia de ji quan jia ge gong shi 。ran er ,dui B-Smo xing jin hang yi ding de gai jin ke yi shi de ji kuo yong yu yi xie qing kuang xia de mei shi ji quan ding jia 。you yu Black-Scholesmo xing zhong kao lv de shi bo dong lv yi zhi bu bian de qing kuang ,zhe yu wo men zai shi ji sheng huo zhong guan cha dao de qing kuang shi bu fu de ,yu shi ,Hestonzai 1993nian di chu le xin de ji quan ding jia mo xing yi -Hestonmo xing ,gai mo xing zhong de biao de zi chan bo dong lv shi fu ge CIRguo cheng de ,ren wei bo dong lv ye shi sui ji de ,zhe shi de de dao de ji quan jia ge geng jia fu ge shi ji de shi chang 。shi ji de li shi shu ju biao ming ,dui yu bu tong de ji quan ji xian lai shui ,bing bu neng yu chan yi bo dong lv mo xing hen hao de yi yi dui ying ,yin ci ,zai mo xing zhong gen ju bu tong de shi duan lai que ding bu tong de bo dong lv 。ben wen ji yu yi shang qing kuang gei chu yi ge xin de mo xing ,zhe ge mo xing zhong bu jin kao lv le pei gu de qing kuang hai kao lv le bu tong sui ji bo dong lv de ying xiang 。gai mo xing da ti shang shi fen wei le liang ge shi jian duan ,zhe liang ge shi duan shi an zhao pei gu shi ke jin hang fen ge de 。zai pei gu qian de shi jian duan nei cai yong de shi Vasicekmo xing zhong dui li lv de ke hua lai miao shu gu jia de bo dong lv ,zai pei gu hou shi jian duan nei cai yong de CIRsui ji li lv mo xing ,jie yi ke hua gai shi jian duan nei de bo dong lv 。yin wei ben wen ren wei zai yi ge ji quan ding jia mo xing zhong chan yi kao lv yi chong bo dong lv de qing kuang dui de dao ji quan jia ge de jie guo you xie pian cha ,ben wen kao lv de fen shi duan liang ge bo dong lv hui shi de kao lv yin su bian de geng jia quan mian ,jie guo de zhun que xing hui you suo di gao ,yu shi ji qing kuang geng jia de tie qie 。ben wen jian chan jie shao le Vasicekmo xing he CIRmo xing ,bing gei chu le liang ge shi jian duan ji quan jia ge ying gai man zu de pian wei fen fang cheng ,dui yu bo dong lv man zu CIRmo xing de ou shi kan zhang ji quan jia ge gong shi gei chu le tui dao guo cheng 。
论文参考文献
论文详细介绍
论文作者分别是来自吉林大学的何欣，发表于刊物吉林大学2019-06-25论文，是一篇关于随机波动率论文,模型论文,期权定价论文,吉林大学2019-06-25论文的文章。本文可供学术参考使用，各位学者可以免费参考阅读下载，文章观点不代表本站观点，资料来自吉林大学2019-06-25论文网站，若本站收录的文献无意侵犯了您的著作版权，请联系我们删除。
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