本文主要研究内容
作者罗馨（2019）在《新能源行业并购溢价对商誉减值的影响分析——以坚瑞沃能为例》一文中研究指出：在市场竞争及政策的支持之下,近年来上市公司并购重组持续升温。“高估值、高溢价、高业绩承诺”的并购交易意味着巨额商誉随之而来,背后积聚的潜在减值风险不容小觑。从2016年起,上市公司计提商誉减值损失的案例频频出现,商誉减值导致上市公司业绩突变的问题在2017年更加突出。因上市公司频频出现的大额计提商誉减值现象,近年来监管部门对于计提巨额商誉减值的规范性正逐渐加强监督引导。目前,对并购溢价的研究集中在并购动因、并购溢价影响因素以及溢价造成的经济后果;对商誉减值的研究集中在对商誉的界定、影响商誉减值的因素以及减值带来的经济后果;对并购溢价和商誉减值之间的关系多为实证研究。本文的研究问题是:资本市场是如何将溢价并购反应到企业并购商誉、以及如何进一步触发巨额商誉减值的?本文选取的案例为近年来较为热门的并购概念“新能源锂电池”行业内一起典型的“蛇吞象”并购案,其特别之处在于交易发生时的高估值、高溢价,在业绩飙升的短短一年之后就一次性计提全额商誉减值,业绩随之大幅下滑。本文分析了并购溢价及巨额商誉的成因及减值风险,进一步解释了并购商誉减值的催生路径。本文研究发现:过高的并购溢价难以支撑虚高商誉要求的高经营业绩,此时溢价就会转变为风险,最终以商誉减值的表现形式损毁公司利润,破坏资本市场的理性估值,损害中小股东利益。并购溢价对商誉减值的影响路径可以解释为:以高估值作为定价基础的并购交易对价在繁荣的资本市场孕育下蓬勃发展,虚高股权对价将直接转变为商誉计入合并企业财务报表。随着资产的价值越来越高,并购活动中确认的商誉随之变高,商誉泡沫就此积聚。当资本市场逐渐沉寂,企业对发起并购更加谨慎,当初高溢价并购时确认的商誉泡沫需要寻找“出口”,商誉减值成为清理虚高商誉泡沫的通道,亦即,市场估值的理性回归引发了巨额的商誉减值。本文研究的启示意义在于:并购交易中过高的估值和支付对价产生了并购溢价,溢价直接传导至商誉;并购时支付的溢价可能会因为无法实现并购前的预期收益,进而转为风险,以商誉减值的方式侵蚀公司利润。同时,上市公司会主动推高股价,促成溢价并购,而商誉减值则会成为上市公司进行盈余管理的手段。鉴于此,本文的研究能够帮助市场参与者主动识别商誉减值可能带来的风险,如增加上市公司盈余管理空间、造成上市公司投资价值失真、加剧上市公司未来业绩不确定性、损害中小股东利益。本文研究对提高会计信息质量也具有重要意义。
Abstract
zai shi chang jing zheng ji zheng ce de zhi chi zhi xia ,jin nian lai shang shi gong si bing gou chong zu chi xu sheng wen 。“gao gu zhi 、gao yi jia 、gao ye ji cheng nuo ”de bing gou jiao yi yi wei zhao ju e shang yu sui zhi er lai ,bei hou ji ju de qian zai jian zhi feng xian bu rong xiao qu 。cong 2016nian qi ,shang shi gong si ji di shang yu jian zhi sun shi de an li pin pin chu xian ,shang yu jian zhi dao zhi shang shi gong si ye ji tu bian de wen ti zai 2017nian geng jia tu chu 。yin shang shi gong si pin pin chu xian de da e ji di shang yu jian zhi xian xiang ,jin nian lai jian guan bu men dui yu ji di ju e shang yu jian zhi de gui fan xing zheng zhu jian jia jiang jian du yin dao 。mu qian ,dui bing gou yi jia de yan jiu ji zhong zai bing gou dong yin 、bing gou yi jia ying xiang yin su yi ji yi jia zao cheng de jing ji hou guo ;dui shang yu jian zhi de yan jiu ji zhong zai dui shang yu de jie ding 、ying xiang shang yu jian zhi de yin su yi ji jian zhi dai lai de jing ji hou guo ;dui bing gou yi jia he shang yu jian zhi zhi jian de guan ji duo wei shi zheng yan jiu 。ben wen de yan jiu wen ti shi :zi ben shi chang shi ru he jiang yi jia bing gou fan ying dao qi ye bing gou shang yu 、yi ji ru he jin yi bu chu fa ju e shang yu jian zhi de ?ben wen shua qu de an li wei jin nian lai jiao wei re men de bing gou gai nian “xin neng yuan li dian chi ”hang ye nei yi qi dian xing de “she tun xiang ”bing gou an ,ji te bie zhi chu zai yu jiao yi fa sheng shi de gao gu zhi 、gao yi jia ,zai ye ji biao sheng de duan duan yi nian zhi hou jiu yi ci xing ji di quan e shang yu jian zhi ,ye ji sui zhi da fu xia hua 。ben wen fen xi le bing gou yi jia ji ju e shang yu de cheng yin ji jian zhi feng xian ,jin yi bu jie shi le bing gou shang yu jian zhi de cui sheng lu jing 。ben wen yan jiu fa xian :guo gao de bing gou yi jia nan yi zhi cheng xu gao shang yu yao qiu de gao jing ying ye ji ,ci shi yi jia jiu hui zhuai bian wei feng xian ,zui zhong yi shang yu jian zhi de biao xian xing shi sun hui gong si li run ,po huai zi ben shi chang de li xing gu zhi ,sun hai zhong xiao gu dong li yi 。bing gou yi jia dui shang yu jian zhi de ying xiang lu jing ke yi jie shi wei :yi gao gu zhi zuo wei ding jia ji chu de bing gou jiao yi dui jia zai fan rong de zi ben shi chang yun yo xia peng bo fa zhan ,xu gao gu quan dui jia jiang zhi jie zhuai bian wei shang yu ji ru ge bing qi ye cai wu bao biao 。sui zhao zi chan de jia zhi yue lai yue gao ,bing gou huo dong zhong que ren de shang yu sui zhi bian gao ,shang yu pao mo jiu ci ji ju 。dang zi ben shi chang zhu jian chen ji ,qi ye dui fa qi bing gou geng jia jin shen ,dang chu gao yi jia bing gou shi que ren de shang yu pao mo xu yao xun zhao “chu kou ”,shang yu jian zhi cheng wei qing li xu gao shang yu pao mo de tong dao ,yi ji ,shi chang gu zhi de li xing hui gui yin fa le ju e de shang yu jian zhi 。ben wen yan jiu de qi shi yi yi zai yu :bing gou jiao yi zhong guo gao de gu zhi he zhi fu dui jia chan sheng le bing gou yi jia ,yi jia zhi jie chuan dao zhi shang yu ;bing gou shi zhi fu de yi jia ke neng hui yin wei mo fa shi xian bing gou qian de yu ji shou yi ,jin er zhuai wei feng xian ,yi shang yu jian zhi de fang shi qin shi gong si li run 。tong shi ,shang shi gong si hui zhu dong tui gao gu jia ,cu cheng yi jia bing gou ,er shang yu jian zhi ze hui cheng wei shang shi gong si jin hang ying yu guan li de shou duan 。jian yu ci ,ben wen de yan jiu neng gou bang zhu shi chang can yu zhe zhu dong shi bie shang yu jian zhi ke neng dai lai de feng xian ,ru zeng jia shang shi gong si ying yu guan li kong jian 、zao cheng shang shi gong si tou zi jia zhi shi zhen 、jia ju shang shi gong si wei lai ye ji bu que ding xing 、sun hai zhong xiao gu dong li yi 。ben wen yan jiu dui di gao hui ji xin xi zhi liang ye ju you chong yao yi yi 。
论文参考文献
论文详细介绍
论文作者分别是来自北京交通大学的罗馨，发表于刊物北京交通大学2019-09-27论文，是一篇关于并购溢价论文,商誉减值论文,超额支付论文,新能源论文,北京交通大学2019-09-27论文的文章。本文可供学术参考使用，各位学者可以免费参考阅读下载，文章观点不代表本站观点，资料来自北京交通大学2019-09-27论文网站，若本站收录的文献无意侵犯了您的著作版权，请联系我们删除。
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