导读:本文包含了权证定价模型论文开题报告文献综述及选题提纲参考文献，主要关键词:权证,定价,标的证券
权证定价模型论文文献综述
孙翠萍[1]（2015）在《权证定价模型及影响因素探讨》一文中研究指出本文从国内外权证定价重要研究文献入手,继而对权证定价模型及其价格的影响因素进行了较为深入的探讨。(本文来源于《商业会计》期刊2015年11期）
吴恒煜,马俊伟,朱福敏,林漳希[2]（2014）在《基于Levy过程修正GJR-GARCH模型的权证定价——对中国大陆和香港权证的实证研究》一文中研究指出考虑股票收益率在GARCH模型下的非正态特征,以及收益率标准差序列的非对称特征,首先给出几种真实测度下服从Levy分布的条件异方差模型,接着对随机扰动项和波动率进行风险中性调整,最后通过蒙特卡罗模拟进行大陆和香港权证的实证.结果表明:Levy过程修正下的GJR-GARCH模型能够很好地捕捉到金融数据"跳跃特征"、"群聚现象"和"杠杆效应".同时,该模型显着提升了权证的定价精度.市场间对比显示,香港权证的定价精度高于大陆权证,且大陆权证的市场价格显着偏离无套利假设下的理论价值.(本文来源于《系统工程理论与实践》期刊2014年12期）
刘海智[3]（2014）在《基于分形理论的权证定价模型的研究》一文中研究指出目前学者对基于分形理论的权证定价模型的研究多集中于对分形B-S权证定价模型的研究。我们都知道,B-S权证定价模型之所以能够成立的假设条件就是金融市场是一个服从正态分布的市场,然而大量的研究发现金融市场并不是正态的而是分形的,分形B-S权证定价模型正是在这样的大背景下提出的。尽管对分形B-S权证定价模型的相关研究有很多并且该模型也适合我国金融时间序列所具有的“尖峰厚尾”的特征。但是随着“长虹CWB1”认股权证于2011年8月12日终止交易,预示着中国权证又再一次被繁荣发展的金融市场所淘汰。由此可见,分形B-S权证定价模型在我国的应用还没有完善成熟,研究对分形B-S权证定价模型的改进具有十分重要的理论意义和现实意义。本文主要基于多重分形理论对分形B-S权证定价模型进行研究,主要从两个方面对分形B-S权证定价模型进行了改进：第一,对分形B-S权证定价模型中的波动率进行改进：由于大量的研究表明中国金融市场是分形的市场,传统估计波动率的方法不再适合。在全面思考了金融时间序列具有有偏性、“尖峰厚尾”特征、波动聚类性和杠杆效应的基础上,本文将多重分形相关方法应用于分形B-S权证定价模型中,采用构建多重分形波动率(MFV)的方法来估计分形B-S权证定价模型中的波动率。在构建MFV模型时用到多重分形分析方法中的数盒子(Box-counting Method)的方法。第二,对分形B-S权证定价模型中的Hurst指数进行改进：现今分形B-S权证定价模型都是基于单分形研究Hurst指数的并使用单分形分析方法估算Hurst旨数。然而许多研究发现金融市场的价格波动具有多重分形特征,因此本文提出用基于多重分形的广义Hurst指数来替代基于单分形的Hurst指数并使用多重分形方法中的改进的多重分形消除趋势波动分析法(MF-DFA)估算Hurst指数。本文以中国的葛洲坝认购权证为例,分别对基于单分形的和基于多重分形的B-S权证定价模型进行实证,并对比两者的相对误差。结果表明,基于多重分形的B-S权证定价模型的相对误差比基于单分形的B-S权证定价模型的相对误差小。结果说明中国金融市场的价格波动具有多重分形特征,基于多重分形估算Hurst指数比基于单分形估算Hurst指数更合理,并且使用MFV模型测度的波动率代替常数波动率和广义自回归条件异方差模型测度的波动率是有效的。最后本文对分形B-S权证定价模型作了进一步的研究,研究了影响权证价格的因素,分析了导致权证模型的理论价格和市场实际价格之间产生差异的原因,之后提出了相关政策建议并对后续研究方向提出了展望。(本文来源于《浙江工商大学》期刊2014-12-01）
王彦,赵敏晶[4]（2014）在《基于Black Scholes模型的权证定价理论综述》一文中研究指出权证定价模型是金融衍生品市场发展的基石,就目前的研究来看,多数的定价模型始终是以1973年提出的Black Scholes模型为基础改进发展出来的,那么BS模型建立的理论基础,以及其后续重要发展模型的改进和发展方向是本文探讨和关注的主要问题。(本文来源于《现代妇女(下旬)》期刊2014年11期）
吴恒煜,马俊伟,朱福敏,林漳希[5]（2014）在《Lévy过程下非对称GARCH模型权证定价》一文中研究指出考虑权证标的资产的非正态特征,引入Lévy过程改进GARCH模型下权证的蒙特卡洛模拟定价方法。首先,针对不同Lévy随机分布和有偏GARCH模型建立真实测度下的Lévy-GARCH模型,然后进行风险中性测度转换并对38支大陆权证进行定价,最后对定价结果进行分类比较。结果表明,虽然大陆权证的市场价格与无套利假设下的理论价值有显着偏离,但Lévy-GARCH模型的定价精度仍然优于经典的B-S模型和Lévy随机模型,并且在市场剧烈波动的环境下定价效果提升更明显。(本文来源于《系统工程》期刊2014年10期）
邹平,肖庆宪[6]（2014）在《基于STFIGARCH模型的权证定价研究》一文中研究指出为了更好地研究权证市场,基于FIGARCH与STGARCH模型,提出一种新的GARCH族模型———STFIGARCH模型.首先,对所选取的两支个股收益率序列进行ARCH效应检验与长记忆的R/S检验,并建立FIGARCH模型与STFIGARCH模型进行比较研究,结果显示波动的长记忆性和非对称性是共存的.接着,在波动性分析的基础上,建立了FIGARCH期权定价模型(FIGARCH-M)与STFIGARCH期权定价模型(STFIGARCH-M).研究表明:STFIGARCH-M定价结果较好;权证市场在权证发行初期偏向于被高估,随着行权日越临近,权证价格也逐步回归模型的理论价格.(本文来源于《上海理工大学学报》期刊2014年02期）
梁玮[7]（2014）在《基于B-S模型的权证定价效率分析》一文中研究指出本文通过期权的BS定价模型推导权证的BS定价模型,从权证的定价出发简要分析,尝试讨论得出对权证市场发展的一些相关建议。主要内容是从权证的BS定价模型出发,以长虹CWB1认购权证为例,计算长虹CWB1认购权证的内在理论价值。通过对长虹CWB1的理论价格和实际价格的对比,分析讨论权证定价对国内权证市场发展的启示。(本文来源于《特区经济》期刊2014年01期）
吴恒煜,马俊伟,朱福敏,林漳希[8]（2013）在《基于Levy过程修正GJR-GARCH模型的权证定价——对中国大陆和香港权证的实证研究》一文中研究指出针对权证的GARCH模型模拟定价技术,考虑了权证波动率的非对称特征和随机扰动项的非正态特征。首先给出了几种Levy分布下条件异方差模型的真实测度模型,接着通过测度转换进行随机扰动项和波动率的风险中性调整,最后通过蒙特卡洛模拟技术进行大陆和香港权证的实证。结果表明:Levy过程修正下的GJR-GARCH模型能显着提升权证模拟定价的精度;模型很好描述了金融数据的"跳跃特征","群聚现象"和"杠杆效应";香港权证的定价精度要高于大陆权证,大陆权证的市场价格显着偏离无套利假设下的理论价值。(本文来源于《第八届（2013）中国管理学年会——金融分会场论文集》期刊2013-11-08）
张建锋,扈文秀,刁伍钧[9]（2013）在《基于股本权证定价效果的最优波动率模型选择》一文中研究指出文章以沪深交易所上市的分离交易可转债所附带的权证及其标的股票日收益率和5分钟高频交易数据为样本,在对隐含波动率模型、已实现波动率模型以及历史波动率模型参数估计的基础上,以股本权证市场价格为评价基准,分别测算了基于叁个波动率模型的定价效果。研究发现,基于隐含波动率模型的定价结果具有最小平均绝对偏差与平均相对偏差,模型效果最优;基于历史波动率模型的定价结果对股本权证市场价格普遍低估。(本文来源于《统计与决策》期刊2013年05期）
吴鑫育[10]（2012）在《权证定价模型及其实证研究》一文中研究指出权证作为金融衍生品拥有套期保值、风险规避、套利、投机以及价值发现等多种功能。在过去的几十年里,权证已经成为金融衍生品市场中的重要组成部分。如何对权证进行合理定价,并对权证定价模型的参数进行有效估计成为学者们、投资者以及金融机构研究的难点和热点。自上世纪70年代以来,对权证定价普遍采用Black-Scholes (B-S)模型。然而,对资产收益率的实证研究表明,金融资产收益率并非服从正态分布,而是呈现出尖峰、厚尾和非对称性等特征；波动率也并非常数,而具有时变性和“波动率聚集”特征。这些特征说明B-S模型中标的资产收益率服从正态分布及波动率是常数的假设是不正确的,因此造成B-S模型定价误差以及着名的“波动率微笑”现象。所以,需要对经典的B-S模型进行扩展。找到合理的权证定价模型,并对定价模型的参数进行有效估计,这对确定合理的权证价格,具有重要的理论价值和现实意义。本文从理论与实证相结合的角度出发,对权证定价模型及其参数估计进行了深入的研究。主要研究成果包括：第一,采用极大似然方法估计了权证定价模型的参数,并通过蒙特卡罗模拟实验检验了模型参数估计的有限样本性质及有效性。结果表明,采用基于转移密度近似的极大似然方法估计扩散模型的参数,所得与权证定价有关的参数估计量的均值都接近于真实参数值,说明基于转移密度近似的极大似然方法是有效的；采用基于有效重要性抽样的极大似然(Efficient Importance Sampling Based Maximum Likelihood, EIS-ML)方法对随机波动率模型的参数进行估计,即使在小样本情形下,所得EIS-ML估计量的均值都非常接近于真实参数值,说明EIS-ML方法也是非常有效的。此外,数值模拟结果还表明,EIS-ML方法具有较好的收敛性,以及较高的计算效率。第二,采用2005年8月至2010年9月在沪深交易所上市的55支权证的日收盘数据为研究样本,实证检验了B-S模型与不变方差弹性(Constant Elasticity of Variance, CEV)模型的定价效果。结果表明,B-S模型与CEV模型的定价精确性并没有显着的差别,两个模型对于中国权证定价的误差都非常大,普遍存在严重低估的现象。因此,经典的B-S模型与CEV模型均不适合中国的权证市场。最后,结合我国特殊的交易制度背景,对权证的定价偏差现象进行了简要分析。第叁,应用随机贴现因子(Stochastic Discount Factor)方法,考虑了标的资产服从杠杆随机波动率(Stochastic Volatility With Leverage Effect, SV-L)模型下的权证定价问题,并给出了基于在沪深交易所上市的认购权证的实证研究。结果表明,基于随机贴现因子方法计算的权证价格与权证的实际市场价格比较接近,与B-S模型的比较结果表明,随机贴现因子权证定价模型的定价效果在不同程度上优于B-S模型的定价效果。第四,研究了标的资产服从非仿射(Non-Affine) GARCH扩散模型下的权证定价问题,并通过应用快速傅里叶变换(Fast Fourier Transform, FFT)方法推导出相应的权证定价公式。蒙特卡罗模拟实验表明,该定价公式是非常精确的,FFT方法也是非常有效的。继而,采用香港金融市场上的恒生指数权证进行实证研究,分析了GARCH扩散权证定价模型的定价能力。结果表明,基于GARCH扩散模型的权证定价结果非常接近于权证的实际市场价格,与B-S模型和Heston模型的比较结果表明,GARCH扩散权证定价模型的定价效果明显要优于B-S模型和Heston模型的定价效果。第五,研究了美式权证的定价问题,通过将最小二乘蒙特卡罗(Least-Squares Monte Carlo, LSM)方法与随机化拟蒙特卡罗(Randomized Quasi-Monte Carlo, RQMC)方法相结合,提出了美式权证定价的最小二乘随机化拟蒙特卡罗(Least-Squares Randomized Quasi-Monte Carlo, LSRQM)方法。为了检验LSRQM方法的定价精确性,构建了蒙特卡罗模拟实验。结果表明,LSRQM方法不仅极大地降低了估计值的标准误差,得到了较高的估计精确性,而且获得了更为快速的收敛速度,具有比LSM方法显着更高的定价效率。继而,给出了基于我国大陆金融市场上的美式认沽权证的实证研究。结果表明,基于LSRQM方法计算的权证价格比基于LSM方法计算的权证价格更接近于权证的实际市场价格。(本文来源于《湖南大学》期刊2012-03-06）
权证定价模型论文开题报告
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
考虑股票收益率在GARCH模型下的非正态特征,以及收益率标准差序列的非对称特征,首先给出几种真实测度下服从Levy分布的条件异方差模型,接着对随机扰动项和波动率进行风险中性调整,最后通过蒙特卡罗模拟进行大陆和香港权证的实证.结果表明:Levy过程修正下的GJR-GARCH模型能够很好地捕捉到金融数据"跳跃特征"、"群聚现象"和"杠杆效应".同时,该模型显着提升了权证的定价精度.市场间对比显示,香港权证的定价精度高于大陆权证,且大陆权证的市场价格显着偏离无套利假设下的理论价值.
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
权证定价模型论文参考文献
[1].孙翠萍.权证定价模型及影响因素探讨[J].商业会计.2015
[2].吴恒煜,马俊伟,朱福敏,林漳希.基于Levy过程修正GJR-GARCH模型的权证定价——对中国大陆和香港权证的实证研究[J].系统工程理论与实践.2014
[3].刘海智.基于分形理论的权证定价模型的研究[D].浙江工商大学.2014
[4].王彦,赵敏晶.基于BlackScholes模型的权证定价理论综述[J].现代妇女(下旬).2014
[5].吴恒煜,马俊伟,朱福敏,林漳希.Lévy过程下非对称GARCH模型权证定价[J].系统工程.2014
[6].邹平,肖庆宪.基于STFIGARCH模型的权证定价研究[J].上海理工大学学报.2014
[7].梁玮.基于B-S模型的权证定价效率分析[J].特区经济.2014
[8].吴恒煜,马俊伟,朱福敏,林漳希.基于Levy过程修正GJR-GARCH模型的权证定价——对中国大陆和香港权证的实证研究[C].第八届（2013）中国管理学年会——金融分会场论文集.2013
[9].张建锋,扈文秀,刁伍钧.基于股本权证定价效果的最优波动率模型选择[J].统计与决策.2013
[10].吴鑫育.权证定价模型及其实证研究[D].湖南大学.2012