导读:本文包含了信用风险溢价论文开题报告文献综述及选题提纲参考文献，主要关键词:风险溢价,贷款利率,小微,无风险利率,银行贷款,基础利率,金融机构,保费率,决定过程,民营企业融资
信用风险溢价论文文献综述
邓海清[1]（2019）在《降低融资成本的关键在信用风险溢价》一文中研究指出近期全球范围内又有多国降息。7月18日，韩国、印尼、南非、乌克兰四国同日降息。市场对于中国央行跟随美联储降息的预期也成为支撑债券牛市信仰的重要一环。降低实体经济融资成本是当前货币政策的重要任务，市场有观点认为，央行将通过降息来引导贷款利率的下降(本文来源于《21世纪经济报道》期刊2019-07-29）
张亦春,陈华,郑晓亚[2]（2019）在《中国企业部门信用风险溢价期限结构与宏观经济因子》一文中研究指出近年来,中国企业部门债务风险不断暴露,其是否会引发系统性信用危机正成为焦点。本文着眼于中国企业部门信用风险累积与暴露背后的宏观经济现实,在简约模型中引入结构向量自回归模型(SVAR),将经济冲击区分为总供给冲击、总需求冲击和货币政策冲击,以此研究各宏观经济因子对中国企业部门信用风险溢价期限结构的影响特征,从而揭示中国企业部门信用风险定价的宏观经济机理。本文发现,正向的总供给冲击和货币政策冲击有助于降低中国企业部门信用风险溢价,但正向的总需求冲击则会推高中国企业部门信用风险溢价,自2011年以来持续处于高位水平的信用风险溢价的主要根源正是4万亿经济刺激计划所带来的扩张性总需求,因此欲从根本上降低中国企业部门信用风险水平,应紧缩社会总需求,并通过制度改革和结构调整,改善社会总供给。(本文来源于《中国管理科学》期刊2019年05期）
梁琪[3]（2019）在《城投债信用风险溢价影响因素分析》一文中研究指出一直以来,城投债都作为“刚性兑付”的代表被资本市场所追捧,发行数量与净融资额增速不断上升,为地方政府甚至金融体系带来巨大风险。在国家防风险、去杠杆政策作用下,以43号文为代表的债务管理新政出台,债务管理新规隔绝了城投债务风险与地方政府债务风险之间的关联,打破了投资者的刚性兑付预期,理论上,城投债信用风险溢价不再受政府因素的影响,仅与其自身的债务偿还能力相联系。但实际情况是这样吗?本文利用2015-2017年城投债数据对城投债信用风险溢价的影响因素进行实证研究。本文首先从宏观经济、地方政府、公司财务、债项特征四个角度对其与城投债信用风险的关系进行文献梳理,并归纳理论影响机制,随后介绍了我国城投债当前发展现状与城投债信用利差的变化趋势。基于上述分析,本文以信用利差作为城投债信用风险溢价的代理变量,对2015年-2017年发行的城投债进行实证研究。实证分为几部分:(1)对无担保城投债与有担保城投债的信用利差进行方差分析,比较两者之间的差异性,得出市场中仍存在政府隐性担保预期的假定。(2)研究地方政府财政状况对城投债信用风险溢价的影响,构建多元线性回归模型,发现地方政府对城投债仍然存在隐性担保作用,但投资者对政府隐性担保的预期正在减弱。(3)研究城投公司财务因素对城投债信用风险溢价的影响,得知市场投资者已经开始关注城投公司的盈利能力,但对偿债能力仍缺乏关注。并且随着主体信用评级的提高,财务因素对城投债信用风险溢价的影响程度也增强,说明信用评级高的城投债市场化程度越高。(4)整合所有变量,运用逐步回归法建立城投债全变量定价模型,并且利用2018年1月新发行城投债数据对回归模型进行验证,发现城投债风险溢价的理论预测值高于实际值,得出市场对城投债风险溢价的预估偏低,城投债风险被低估的结论。最后,本文从政府、城投公司和投资者叁个角度提出建议:一是政府部门要完善增信体系,制定财务信息公开法制化;二是城投公司要提升风控能力,稳步转型,探索融资新模式;叁是投资者要理性投资,适应金融政策大环境。(本文来源于《河北经贸大学》期刊2019-03-01）
李树超[4]（2018）在《债券违约频发 公募基金多策略防控信用风险》一文中研究指出今年以来，债券市场违约事件频发，信托也出现多起违约案例。Wind数据显示，截至5月11日，已有四川煤炭、丹东港、大连机床、亿阳集团、中城建、神雾环保、富贵鸟、春和集团、中安消、凯迪生态等10家公司旗下20只债券违约，合计债券余额达170多亿元。(本文来源于《中国基金报》期刊2018-05-14）
陈滢[5]（2015）在《风险溢价偏低 信用债需谨慎》一文中研究指出9月以来，二重集团和保变天威两家或被动或主动申请破产重组，为年内接连不断的信用事件新添两位重要角色，但是市场对此反映非常冷淡，信用债收益率尤其是长端品种反而维持下行的势头，信用风险溢价仍在不断收窄，更值得注意的是，一级市场上，公司债的发行利率最低已经降至(本文来源于《中国证券报》期刊2015-09-25）
姜凤利[6]（2015）在《基于信用转移矩阵的违约概率和风险溢价计算》一文中研究指出信用评级是对个人、经济体和金融工具履行各种经济承诺能力及可信任程度的综合评价。信用评级的主要功能在于揭示信用风险,它在提高金融市场效率方面具有不可替代的作用,准确的信用评级对国家金融和经济安全具有重要意义。根据信用评级转移矩阵研究了不同信用评级和到期期限的证券发行人的违约概率,并进一步研究了信用评级、到期期限和违约概率与风险溢价的关系。(本文来源于《辽宁石油化工大学学报》期刊2015年04期）
李义超,廖枝灵[7]（2013）在《我国地方政府债券信用风险溢价研究》一文中研究指出本文采用28个省市2010年至2012年地方政府债券的数据,使用eviews软件对其发行溢价的影响因素进行了回归分析。回归结果显示财政指标对地方政府债券的风险溢价没有显着影响,投资者的风险厌恶程度、市场利率与风险溢价有显着的相关关系。这表明地方政府债券的定价主要与市场因素相关,而与各省的财务状况无明显关联,这可能是由于地方政府发债刚启动,且由财政部代理发行,投资者对其信用情况普遍看好,因而没有明显的信用风险溢价。(本文来源于《中国证券期货》期刊2013年09期）
何大喜[8]（2012）在《我国上市公司债券信用风险溢价研究》一文中研究指出随着全球经济的不断发展,全球金融业也变得越来越复杂,各种不确定性充斥着金融业的各个角落。尤其是进入二十一世纪,源于美国的次债危机,给全球经济带来了巨大的影响和损失,引起全球金融业对金融风险,尤其是信用风险管理的高度重视。我国早已经成为WTO的正式成员国,金融机构监管体系要与国际接轨,金融业将全面实施对外开放。因此,信用风险已经成为我国金融市场的主要风险之一。目前,我国公司债券市场面临着历史性的变革,行政管制已经逐步放松,市场将成为约束公司债券市场发展的重要力量。伴随着公司债券市场化发展,各类风险特别是信用风险将骤然放大,这就需要我们加强对公司债券信用风险的研究,确保风险和收益在投资者与企业之间能够合理分担,增强金融市场的有效性。对公司债券信用风险溢价的合理定价将逐渐成为各金融机构的难题。传统的定性方法目前在我国鉴别公司信用风险状况时仍有较好的实用性,但是其在公司债券信用风险溢价的定价方面却无能为力。而且随着将来我国信用衍生产品的出现,对信用风险研究的定性方法就更不能满足金融机构对信用风险的管理要求。债券信用风险溢价一般取决于该债券的预期违约率,而这点就需要用定量模型的方法来进行研究。所以,广泛的吸收国际成熟的定量技术方法,并将其应用于我国公司债券市场的规范和信用风险的防范已日益重要。此外掌握先进信用风险测算方法的外资金融机构正逐渐进入我国金融市场,他们将会与国内金融机构展开激烈的竞争,这些都要求我国的金融机构要加大力度对信用风险的测定和管理方法进行改进。作为资本市场上一种主要风险,信用风险来源于经济活动的不确定性。这些不确定性包括来自于金融体系之外,经济运行过程中偶然性的、随机性的变化或不可预知的趋势。也包括来源于金融体系之内,由人为主观决策或获取信息的不充分性等原因造成的,带有明显的个人特征。一般来说,外在不确定性对整个市场都会带来一定的影响,所以,外在不确定性所导致的风险又称为系统性风险；而内在的不确定性可以通过制定合理的规则,如企业的信息披露和市场交易规则等方式来降低其风险。所以,内在不确定性产生的风险又称为非系统性风险。国际上关于信用风险的研究主要是简化模型和结构模型。简化模型将违约事件看作一个随机过程,通过外生违约参数来研究信用风险。结构模型根据公司债务的微观结构,运用期权定价原理来研究违约行为的动因和分布,进而表述信用风险。结构模型认为违约风险债券可被当做一个关于公司资产价值的或有要求权,即由一个无违约风险债券减去一个关于公司市场价值的欧式看跌期权构成,从而有效地将期权定价理论运用到了债券违约风险定价模型。本文首先假定公司债券的发行利率等于同期限的无风险利率+信用溢价,运用贴现函数模型先后对我国的国债与公司债券构造其贴现函数,然后将对应期限的利率相减即得到信用风险溢价,从而就可以绘出公司债券高于无风险利率的溢价期限结构曲线。我国公司债券的溢价结构基本符合溢价随期限先上升,然后下降的理论基础。另一方面,相应期限的溢价大小,也说明经典的结构模型可以适用于我国公司债券的信用风险度量与定价。(本文来源于《江西财经大学》期刊2012-06-01）
何秀红[9]（2007）在《公司债利差的决定权 谁说了算?》一文中研究指出中国公司债市场刚刚起步，数据量少且短，企业债能否作为样本？我们先看看企业债利差的决定因素。从图中可以看出中国企业债利差非常不稳定，从2006年3月至今中国没有发生危机事件，而美国次级债危机对中国经济基本面影响也不大，但是企业债利差在今年3月到(本文来源于《证券时报》期刊2007-11-20）
李海刚[10]（2007）在《我国公司债券信用风险溢价期限结构研究》一文中研究指出随着世界经济的不断发展,世界金融业也越来越复杂,各种不确定性充斥着金融业的每个角落。特别是进入九十年代以来,欧洲货币危机、墨西哥金融危机和亚洲金融危机,这叁次大的金融危机给世界经济带来了巨大的影响和损失,引起世界金融业对金融风险特别是信用风险管理的高度重视。我国已经成为WTO的正式成员国,金融机构监管与管理体系要与国际接轨,金融业也将实施对外开放。因此,信用风险已经成为我国金融市场的主要金融风险之一。目前我国公司债券市场正面临着历史性的变革,行政管制正在逐步放松,市场将成为约束公司债券市场发展的主要力量。伴随着企业债市场化发展,各类风险特别是信用风险会骤然放大,这就需要我们加强公司债券信用风险的研究,确保风险和收益在投资者与企业之间合理分担,增强市场的有效性。对公司债券信用风险溢价的合理定价将会成为各金融机构的难题。传统的定性方法虽然目前在我国鉴别公司信用风险状况时有较好的实用性,但是其在公司债券信用风险溢价的定价方面无能为力。而且随着将来我国信用衍生产品的出现,对信用风险研究的定性方法更不能满足金融机构对信用风险的管理要求。债券信用风险溢价一般取决于该债券的预期违约率,而这些都需要用定量模型的方法来进行研究。因此,广泛的吸收国际成熟的定量技术方法用于我国公司债券市场的发展和信用风险防范已日益重要。此外掌握了先进信用风险测算方法的外资金融机构将逐渐进入我国市场与国内机构展开激烈的竞争,这些都要求我国的金融机构加大力度对信用风险的测定和管理方法进行改进。作为资本市场上一种主要的风险,信用风险来自于经济活动的不确定性。这些不确定性包括来自于经济体系之外,经济运行过程中随机性、偶然性的变化或不可预测的趋势的外在不确定性。还包括来源于经济体系之内,由行为人主观决策及获取信息的不充分性等原因造成的,带有明显的个人特征的内在不确定性。一般来说,外在不确定性对整个市场都会带来影响,所以,外在不确定性导致的信用风险等金融风险又称为系统性风险;而内在的不确定性可以通过设定合理的规则,如企业的信息披露制度和市场交易规则等方式来降低其产生的风险。所以,内在不确定性产生的风险又称为非系统性风险。国际上关于信用风险的研究主要集中在简化模型和结构模型。简化模型将违约事件看作一个随机过程,通过外生违约参数研究信用风险。结构模型根据公司债务的微观结构,运用期权定价原理研究违约行为的动因和分布,进而表述信用风险。其认为违约风险债券可被视为一个关于公司资产价值的或有要求权,即由一个无违约风险债券减去一个关于公司市场价值的欧式看跌期权构成,从而成功地将期权定价理论运用到了债券违约风险定价模型。本文首先假定公司债券的发行利率等于同期限的无风险利率+信用溢价,运用贴现函数模型分别对我国的公司债券与国债构造其贴现函数,然后对应期限的利率相减即得到信用风险溢价大小,从而可以绘出公司债券高于无风险利率的溢价期限结构曲线。其次运用经典的结构模型(Merton模型)分析了我国公司债券市场上的部分债券,计算它们的违约风险溢价,并构造其信用风险溢价的期限结构图,与贴现函数得到的溢价期限结构图比较。得出我国公司债券的溢价结构符合溢价随期限先上升,然后下降的理论基础以及相应期限的溢价大小,说明经典的结构模型可以适用于我国公司债券的信用风险测量与定价。本文主要分为以下几部分,分别为:第一部分为前言。阐述本文研究的背景、目的和意义;还有公司债券和信用风险溢价的定义以及本文的框架与创新。第二部分为信用风险溢价模型阐述部分,本章对贴现函数模型和结构型Merton模型两个主要的信用风险溢价模型的不同建模思路和各模型的特点进行了详细的研究,并说明了运用各模型计算公司债券信用风险溢价的数学公式和计算方法。第叁部分为实证研究部分。笔者将两个模型运用于我国公司债券的信用风险研究,本章给出了两个模型实证分析的具体过程,数据的来源,每个模型所需数据样本的选择以及模型参数的确定等。然后根据每个模型估计出我国公司债券的信用风险溢价,分析了每个模型得出的信用风险溢价期限结构的特点,并且把每个模型的溢价结构与来自wind数据库的已知数据得到的溢价进行比较分析,最后综合比较得到我国公司债券的信用风险特征,然后针对我国公司债券的溢价结构特征分析其原因。第四部分总结全文。我国的公司债券市场正处于需要大力发展的时期,需要有理论分析支持我国特殊环境下公司债券信用风险的特殊特征。因此文章根据对我国公司债券信用风险的实证研究得出具体的溢价期限结构,总结我国公司债券信用溢价的具体特征与原因。本文的研究成果和创新工作主要体现在以下几个方面:第一,本文较全面系统地阐述了贴现函数模型和结构型Merton模型两个具有代表性的信用风险溢价测算模型的构建思路,对这两个模型的区别和特点进行了深入的研究,并给出各模型对信用溢价的计算公式和方法。这进一步丰富了当前国内对信用风险量化模型的研究。当前我国大力发展公司债券市场的呼声越来越高,公司债券的发行量也在逐年增加,这些必然要求我国的金融机构提高对公司债券信用风险溢价确定的量化能力。因此,本文的研究有一定的前瞻性。第二,我国的学者目前对信用风险溢价模型特别是结构模型的实证研究比较少,本文将两个模型应用于我国上市公司债券的信用风险溢价的研究,结合我国公司债券的实际数据实证了两个模型,且根据我国资本市场的具体情况,详细给出了模型参数的具体设定方法,为信用风险溢价模型应用于我国上市公司债券研究信用风险进行了有益的尝试。第叁,本文将我国公司债券的信用风险通过Merton模型量化为高于无风险收益率的溢价,并通过分析溢价的期限结构来分析公司债券的信用风险状况,根据对我国公司债券信用风险状况的研究结论笔者梳理了我国公司债券信用风险溢价期限结构的特征并分析了原因。本文的不足之处:贴现函数模型虽然能构造出一个时点上的溢价结构曲线,但是对于单个债券却不能准确地测算出它的溢价;再者模型假设债券的溢价只是来源于无风险利率之上的信用风险补偿,不存在其它风险,这是与现实不符的。现实中还存在着流动性,税收等的影响,所以溢价不是准确的信用风险溢价。结构化模型是基于或有要求权理论,只考虑了违约风险而忽略了其他因素如债券的流动性、税收和系统风险等对债券利差带来的影响,所以低估了市场利差。此外,模型假设公司资产价值服从几何布朗运动,不存在突然变化,因此,模型没有把资产市值的跳跃因素纳入模型中。虽然在实际市场中资产价值发生跳跃的情况并不常见,但是,市场利差中有一小部分是用于补偿资产价值跳跃风险的,而模型没有涉及到。再者,由于我国各个期限的零息债券不能满足结构模型的要求,用付息债券代替Merton零息债券,显然违背了结构模型的假设;还有债券违约点的确定把债务分为流动负债,债券与长期债务,然后利用有效负债的概念确定违约点,虽然在一定程度上给出了一种近似的方法,但是这不符合Merton关于公司资本结构的假设,公司只由股权与债权构成;而且近似方法关于违约点的确定流动负债的时间与债券的时间相隔比较大,所以长期债务与债券的有效负债的确定存在问题。最后,关于资产价值与资产收益波动率的确定,是利用股价与权益价值,这在一定程度上低估了资产的波动率,还有利用控股公司的权益波动率来代替集团的波动率,这更是低估了资产的波动率。(本文来源于《西南财经大学》期刊2007-11-01）
信用风险溢价论文开题报告
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
近年来,中国企业部门债务风险不断暴露,其是否会引发系统性信用危机正成为焦点。本文着眼于中国企业部门信用风险累积与暴露背后的宏观经济现实,在简约模型中引入结构向量自回归模型(SVAR),将经济冲击区分为总供给冲击、总需求冲击和货币政策冲击,以此研究各宏观经济因子对中国企业部门信用风险溢价期限结构的影响特征,从而揭示中国企业部门信用风险定价的宏观经济机理。本文发现,正向的总供给冲击和货币政策冲击有助于降低中国企业部门信用风险溢价,但正向的总需求冲击则会推高中国企业部门信用风险溢价,自2011年以来持续处于高位水平的信用风险溢价的主要根源正是4万亿经济刺激计划所带来的扩张性总需求,因此欲从根本上降低中国企业部门信用风险水平,应紧缩社会总需求,并通过制度改革和结构调整,改善社会总供给。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
信用风险溢价论文参考文献
[1].邓海清.降低融资成本的关键在信用风险溢价[N].21世纪经济报道.2019
[2].张亦春,陈华,郑晓亚.中国企业部门信用风险溢价期限结构与宏观经济因子[J].中国管理科学.2019
[3].梁琪.城投债信用风险溢价影响因素分析[D].河北经贸大学.2019
[4].李树超.债券违约频发公募基金多策略防控信用风险[N].中国基金报.2018
[5].陈滢.风险溢价偏低信用债需谨慎[N].中国证券报.2015
[6].姜凤利.基于信用转移矩阵的违约概率和风险溢价计算[J].辽宁石油化工大学学报.2015
[7].李义超,廖枝灵.我国地方政府债券信用风险溢价研究[J].中国证券期货.2013
[8].何大喜.我国上市公司债券信用风险溢价研究[D].江西财经大学.2012
[9].何秀红.公司债利差的决定权谁说了算?[N].证券时报.2007
[10].李海刚.我国公司债券信用风险溢价期限结构研究[D].西南财经大学.2007
标签：风险溢价; 贷款利率; 小微; 无风险利率; 银行贷款; 基础利率; 金融机构; 保费率; 决定过程; 民营企业融资;