导读:本文包含了股票超额收益论文开题报告文献综述及选题提纲参考文献，主要关键词:农历节气效应,投资者情绪,股票超额收益
股票超额收益论文文献综述
杨峥嵘,宋雪菁[1]（2019）在《农历节气视阈下投资者情绪对股票超额收益的影响研究基于新浪微博的经验数据》一文中研究指出论文以新浪微博中"上证指数"为搜索关键词进行计算机文本挖掘,构建投资者情绪指数;基于Fama-French叁因子、五因子模型构建考虑农历节气效应的新模型并分析农历节气与投资者情绪对股票超额收益的交乘效应。实证结果表明,投资者情绪对股票超额收益率的影响较为显着;农历节气和投资者情绪指数的交乘效应不确定。(本文来源于《江苏商论》期刊2019年10期）
蔡清权,马云匀,李金妹[2]（2019）在《基于机器学习的股票超额收益预测模型》一文中研究指出一、摘要(一)研究背景Fama通过分析美国市场几十年的数据发现,美国股市绝大部分可以被市值、估值以及市场收益3个因子解释,并因此获得了2013年诺贝尔经济学奖。Fama的工作开启了通过因子化分析股市获取超额收益的先河,此后学术界及业界不断地寻找其他能获取超额收益的因子及其组合和风险控制的方式。在我国,基于财务因子(比如市盈率、市值等)及长周期的量价因子(比如月度反转、月度成交量等)为主要因子的传统多因子模型在A股市场曾经获得过较为稳健的超额收益,但是由于A股市场存在明显的风格切换(比如2017年下半年从传统的小市值风格切换到只有极少数大市值股票上涨,而绝大部分股票下跌的风格),传统多因子模型的稳定性及有效性受到了较大的考验。(本文来源于《信息系统工程》期刊2019年09期）
雷蕾[3]（2019）在《经营活动利润质量对股票超额收益的影响研究》一文中研究指出国内外学者关于利润质量的相关研究主要有两个方向:一是基于利润持续性水平的不同来分类,二是从形成利润来源的不同来分类,也强调了经营活动利润的重要性,较多地集中于盈利结构或构成利润的各种部分对企业总体价值或股票收益的影响。但专门衡量经营活动利润质量(经营资产-核心利润-经营活动现金流量)对股票超额收益的影响的研究几乎没有。所以本文依据经营活动和投资活动来将利润表进行分类,专注于分析经营活动产生的核心利润来联接资产负债表的经营资产和现金流量表的经营活动产生的现金流量净额,基于经营利润的质量、经营利润资产的增值质量以及经营活动现金获取质量这叁个主要方向,进行经营活动利润质量对股票超额收益影响的研究,则十分有价值了。本文采用实证研究的方法,选取A股制造业和消费品业的上市公司作为研究对象,以超额收益作为因变量,将核心利润率、经营资产报酬率和核心利润现金获取率代表利润质量作为自变量,将企业规模、权益乘数、净利润的增速和行业因素作为控制变量,通过多元回归模型的建立,实证分析经营活动利润质量对股票超额收益的影响。接着进行的稳健性检验验证了研究结论的可靠性。研究结果表明:核心利润率、经营资产报酬率及核心利润现金流获取率与公司股票超额收益之间呈显着正相关关系;净利润增长率对超额收益也有显着的正相关关系。这说明在经营活动利润质量构成中,包括经营资产报酬率、核心利润率、核心利润现金流获取率、净利润增长率在内的展现企业发展可持续性的重要指标,是显着影响企业股票超额收益很重要的因素。企业规模与超额收益为显着负相关关系但相关系数较小,权益乘数与超额收益为显着正相关关系但相关关系较小。因此,经营活动利润质量是能显着影响到企业股票超额收益的重要因素。企业应根据自身的发展能力,在考虑国内外经济背景和市场环境、合理控制自身的企业规模和杠杆率的前提下,不断提高企业自身经营活动利润质量以实现可持续发展。本文专门将经营活动利润质量(经营资产-核心利润-经营活动现金流量)对股票超额收益的影响进行实证研究,这是本文的主要创新点。(本文来源于《浙江大学》期刊2019-07-01）
陈杨[4]（2018）在《超额现金持有与截面股票收益》一文中研究指出现金是公司资产负债表中的重要资产,现金的现金持有量水平关系着企业的日常生产经营活动能否正常进行。同时,公司的现金持有行为也维系着诸如投资、融资和并购等一系列交易行为。截至2018年半年报,所有非银上市公司所持有的货币资金已经达到了9.61万亿,占全部资产的12.47%。现金持有水平对公司至关重要,现金持有量的增减变动都会影响到公司的日常经营活动,当出现企业现金持有过少时,公司就容易在流动性紧张时出现经营困难,甚至引发破产。同时现金又是最容易受到管理层控制的资产,当公司持有多的现金时,管理层存在使用公司资产满足自己私利或者出现盲目过度投资的可能性。在现实的市场中存在着各种信息的不对称以及委托代理问题,这些不对称会导致管理层对公司现金持有决策行为出现偏差,造成公司不合理地持有过多或者过少的现金。因此,企业现金持有问题一直是国内外针对公司金融进行学术研究的热点。本文首先归纳了本文研究所需要参考使用的理论基础,回顾了国内外相关与现金持有相关的研究结果。理论基础部分主要包括了现金持有的相关理论以及本文用来检验市场收益情况的资产定价理论模型。目前针对现金持有的相关理论主要包括了权衡理论、自由现金流委托代理理论和融资优序理论等;而针对资本资产定价的模型主要包括了CAPM、Fama-French的叁因子以及五因子模型。同时在列数了相关理论研究结论之后,本文参考了相关文献结论,综述了国内外对于现金持有的相关研究,包括影响公司管理层维系公司相应现金持有的现金水平的因素,以及企业现金持有与企业价值的关系。本文使用因子模型验证超额现金持有组合的收益情况也有别于以往研究中使用OLS回归方法直接对企业价值回归进行研究的方法,是本文的重要创新点之一。由于中小板、创业板上市公司在深证证券交易所上市股票中占比较多,其中较多公司规模较小、经营受并购重组等方面影响较大,且股票价格波动过于剧烈,严重偏离潜在价值。由于2008年发生了严重的经济危机,作为研究样本会有明显的偏差,故本文以我国上海证券交易所上市的公司2009-2017年度财务数据作为样本,研究上市公司在均衡状态下所需的满足公司日常经营以及部分因预防性动机而持有的现金资产规模。回归结果表明,企业现金持有受自身资产规模、估值水平、营运资产规模、现金流水平、所属行业现金流波动情况的正向影响,而受投资支出、长期负债水平以及现金管理能力的负向影响。进一步地,本文将实际现金持有水平与回归得到的模型所预期的持有水平之间的差定义为超额现金持有情况。在此基础上,接着以公司上市公司2010年7月至2018年6月月度收益情况为样本数据,依据超额现金持有情况进行分组得到股票组合月度收益率。观察发现,持有超额现金较多的股票组合比持有较少现金股票组合的有显着的超额收益。这一超额收益在因子模型下具备一定的解释力度。回归结果显示,市值因子、规模因子对超额收益有显着的正向影响,而账面市值比因子对超额收益有显着的负向影响。即当市场风险溢价较高,小市值股票组合相对于大市值股票表现较好,高账面市值比股票相对低账面市值比股票表现较差时,持有超额现金较多的股票组合相对于持有超额现金较少的股票组合拥有更多的超额收益。其后通过GRS检验,因子模型确实对分组收益具有较好的解释能力,并进一步证明了投资者视角下,超额现金被作为一个风险因子。最后,本文对比了依据不同超额现金持有水平进行分组构成投资组合后,在对应会计年度的前后年度部分重要财务数据变化情况。研究发现,虽然投资者对于持有较多超额现金给予了更高的风险溢价,但结果并不如投资者预期。持有超额现金较多的分组盈利能力、成长能力、投资能力上并没有在其后会计年度有明显的改善或优于其他分组的变化,仅在现金分红比例上有明显的改善,但并未明显优于其他分组。与多数直接探讨现金持有量与企业价值关系的文献不同,本文选取上市公司的超额现金持有作为现金持有指标;其次与现有文献中直接对企业价值进行回归不同,本文使用因子模型衡量了依据超额现金分组的股票组合的收益率情况,在投资者视角下研究。为投资者和管理层在未来制定投资策略和现金持有政策提供了新的思考角度和合理建议,有助于增强投资者价值认同,促进企业价值提升和资本市场繁荣。(本文来源于《浙江财经大学》期刊2018-11-01）
杨学怡[5]（2018）在《多重假设检验及其在股票超额正收益检验中的运用——基于上证180》一文中研究指出研究股票的超额正收益,对投资者的股票选择上起到参考作用。对多只股票进行超额正收益的检测,股票的数据量大维度高,运用单重假设检验方法并不能正确筛选出具有超额正收益的股票。因此,文章引入多重假设检验中总第一类错误率(FWER: Family-wise error rate)的概念,运用叁种模型来控制FWER,分别为Holm's Step Down, Bootstrap & Step Down以及Resampling Based on All True Null Hypothesis,对2014年6月3日—2015年6月3日这一时期内的上证180当中152只成分股进行了超额正收益的检验。(本文来源于《浙江金融》期刊2018年09期）
王菲菲,谢海芳,刘文君,丁倩[6]（2018）在《重大资产重组公告、个体投资者股票买卖操作方向与累计超额收益》一文中研究指出本文基于东方财富网发布的2007年-2012年~①重大资产重组公告为研究对象,用事件分析法分析重大资产重组公告对我国个体投资者股票买卖操作方向和累计超额收益的影响。研究发现:重大资产重组公告发布前,存在总样本期和牛市公告信息提前泄露的现象,或圄于个体投资者投资心态、信息解读能力等方面,个体投资者并没有获取正的累计超额收益率。公告发布后,短期个体投资者选择一致性净卖出公告对应股票的操作方向为其带来的累计超额收益率均为负,二者在总样本期和熊市呈非对称性。(本文来源于《投资研究》期刊2018年06期）
焦琳琳[7]（2018）在《商业信用环境、分析师行为与企业股票超额收益》一文中研究指出目前来说,我国资本市场正处于不断发展的过程中,但和国际上其他成熟的资本市场相比较来说,我国资本市场的运行效率仍然处于偏低的水平。所以,我们有必要在分析当前资本市场实际情况的基础上,进一步研究如何提高我国资本市场的运行效率。由于我国资本市场尚不完善,受市场噪音的影响,股票价格无法对公司的特质信息进行良好反应,无法起到促进资源配置的作用,从而导致资本市场的运行效率低下。对于资本市场运行效率来说,企业股票的超额收益是它表现的一种重要形式。已有研究表明,除了企业内部财务信息,企业外部因素如企业所处地区的商业信用环境也是影响股票超额收益的重要因素。此外,证券分析师在证券市场中扮演着愈发重要的角色。他们通过对上市企业市场上信息的分析研究,为企业和公众投资者建立沟通的渠道。在证券分析师对上市企业的研究工作中,荐股评级是主要的一方面。评级预测将对投资者的决策产生影响,进而影响到资本市场资源配置。准确的评级预测将促进信息从企业(实体经济)传导至股票价格(资本市场)。本文引入分析师行为,以2011—2016年分析师对深市企业股票进行推荐评级的数据为研究样本,对商业信用环境与企业股票超额收益俩者关系进行研究以及对影响俩者关系的因素进行了检验。研究发现:商业信用环境对企业股票的超额收益有显着的正面影响。进一步地,本文从分析师个体特征、分析师行为特征和企业个体特征的视角对样本进行了分类,进而发现:在区分是否有经验的明星分析师的情况下,发现在一般分析师组,商业信用环境越好,股票超额收益越高,而有经验的明星分析师组无此关系;在把分析师评级公告日的基础评级区分为正向评级和负向评级的情况下,发现在正向评级的组,商业信用环境越好,股票获得的超额收益越高,而负向评级组无此关系;在区分企业信息披露质量好与差的情况下,发现在信息披露质量较差的组中,商业信用环境越好,企业股票的超额收益也越高。也就是说,完善的商业信用环境在一定程度上能够削弱信息披露质量对于股票超额收益的影响。针对研究发现,本文提出四方面的建议:(1)加强商业信用环境建设;(2)加强对分析师行业的监管,也需要加强分析师行业的自律;(3)加强对上市企业财务信息的监督和管理,强化对上市企业的信息披露的强制性要求;(4)引导投资者树立正确的投资理念。本文的研究创新主要体现在:引入分析师行为这一信息中介,站在外部宏观角度商业信用环境视角上探究了其对股票超额收益的影响,以往很少有研究从这一角度将二者结合起来进行研究。并从分析师个体特征视角、分析师行为特征视角和企业个体特征视角,进一步研究了商业信用环境影响股票超额收益的因素,拓展了国内证券市场相关领域的研究范围。(本文来源于《南京大学》期刊2018-04-25）
陈昱[8]（2018）在《我国上市公司内部人亲属股票交易超额收益研究》一文中研究指出随着我国资本市场的发展,证券市场的监督和管理越发完善。上市公司内部人的股票交易行为受到了市场的广泛关注,相关的管制内部人股票交易的法律法规也相继出台并逐步健全。《证券法》《公司法》和2007年中国证监会发布的《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股票及其变动管理规则》这叁部法律法规是目前我国限制上市公司内部人股票交易行为的叁大法宝。但是,其中约束的目标对象却仅仅是“上市公司董事、监事、高级管理人员和持有上市公司股份百分之五以上的股东”1。中国的《证券法》明文禁止内部人进行短线交易,并规定了其禁止股票交易的敏感时期,但是值得关注的是,内部人亲属股票交易却没有任何类似的限制。目前,唯一一项制约上市公司内部人亲属交易内部人所任公司股票的文件是《深圳证券交易所上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理业务指引》,并且文件中也仅要求内部人亲属履行“在买卖后2个交易日内申报并披露”的义务,除此之外并无其他任何要求。近年来,研究发现内部人亲属的股票交易行为越发的频繁,甚至出现在数量上远超内部人本身的现象。从上市公司内部人的亲属频繁买卖股票的现状来看,有理由怀疑,内部人亲属的股票交易行为已逐渐演变成内幕交易行为的替代品。于是这就暴露出内部人亲属股票交易的监管漏洞,这不仅损害了外部普通投资者的信心,而且严重危及到资本市场的健康发展,影响之恶劣亟需监管机构引起高度重视。本文基于我国资本市场是有效的,但未达到强势有效,所以公司内部的信息是可以被有效利用的,进而引入博弈的纳什均衡来分析内部人亲属交易与外部监管之间的相互影响。根据2007年5月至2017年10月深圳证券交易所关于内部人亲属股票交易的公开监管信息,本文首先直观地描述了内部人股票交易的现状,然后运用实证方法对超额收益进行了一系列研究。采用事件研究法,将外部投资者正常交易获得的回报与内部人亲属交易所得到的回报进行比较,并用T值检验分析超额收益,绘制超额收益的CAR图直观地表现出相较买入交易,卖出交易具备更好的择机能力和获利能力,所以很有可能包含了更多的内幕信息。然后,在多元线性回归分析中,本文继续研究了影响超额收益形成的几个变量,如交易规模、交易时期、内部人亲属类型等等。通过建立实证模型分析得出结论后,对内部人的亲属股票交易产生的影响从证券市场、上市公司、外部投资者叁方进行了简单的分析,给出相关政策建议,最终对全文进行了系统性总结。(本文来源于《华东政法大学》期刊2018-04-15）
喻越[9]（2018）在《基金信念差异对股票超额收益的影响》一文中研究指出从上世纪80年代开始,资本市场上出现很多无法用资产定价理论解释的金融异象,这使得经济学家对经典金融理论的假设产生了质疑,从而开始从异质信念的角度研究新的资产定价规律。国内外学者的研究表明,投资者信念差异的变动会对股票超额收益产生影响。随着研究的不断深入,学者将投资者的信念差异进行细分,认为专业的机构投资者的信念差异对股票超额收益有正向的影响。本文旨在研究基金信念差异对股票超额收益的影响,基于已有的研究成果,对市场上的投资者进行细分,针对中国开放式基金,提出研究假设。分析基金信念差异产生的原因,选取2006年12月到2016年12月的开放式基金持股为样本,并选取有效的计算方法对基金信念差异进行量化处理。用一般股票预期超额收益和盈余公告期股票累计超额收益分别作为被解释变量,基金信念差异和基金信念差异的增量作为解释变量,采用多元线性回归、横截面回归和分位数回归实证分析基金信念差异对股票超额收益的影响。实证结果表明:(1)基金信念差异对一般股票预期超额收益有正向影响,基金信念差异的增量对一般股票预期超额收益有负向影响。(2)基金信念差异对盈余公告期股票超额收益有正向影响,基金信念差异的增量对盈余公告期股票超额收益有负向影响。(本文来源于《南京理工大学》期刊2018-03-01）
阳佳余,赵泽宇,张少东[10]（2018）在《股票市场仍然存在超额收益吗?——基于条件资本资产定价模型的研究》一文中研究指出本文放松了传统CAPM模型的恒定参数假定,在随机折现因子的框架下,运用Fama-Mac Beth两步骤回归方法,研究时变β对资本资产定价模型的改进作用。从时序数据来看,FF叁因子模型的解释能力和定价能力均显着优于传统CAPM模型,条件CAPM模型并没有明显优势;但从横截面数据看,状态变量选择恰当时,条件模型不仅可以显着改善传统CAPM模型对截面收益的解释能力,还可以增强市场β在解释截面收益时的显著性,这一点是FF叁因子模型无法做到的。研究表明简单假定β恒定是不准确的,β与价格、汇率、利率、投资等宏观因素存在紧密联系;相比于传统CAPM模型,引入时变β可以明显提升模型对截面收益的解释能力。(本文来源于《南开经济研究》期刊2018年01期）
股票超额收益论文开题报告
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
一、摘要(一)研究背景Fama通过分析美国市场几十年的数据发现,美国股市绝大部分可以被市值、估值以及市场收益3个因子解释,并因此获得了2013年诺贝尔经济学奖。Fama的工作开启了通过因子化分析股市获取超额收益的先河,此后学术界及业界不断地寻找其他能获取超额收益的因子及其组合和风险控制的方式。在我国,基于财务因子(比如市盈率、市值等)及长周期的量价因子(比如月度反转、月度成交量等)为主要因子的传统多因子模型在A股市场曾经获得过较为稳健的超额收益,但是由于A股市场存在明显的风格切换(比如2017年下半年从传统的小市值风格切换到只有极少数大市值股票上涨,而绝大部分股票下跌的风格),传统多因子模型的稳定性及有效性受到了较大的考验。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
股票超额收益论文参考文献
[1].杨峥嵘,宋雪菁.农历节气视阈下投资者情绪对股票超额收益的影响研究基于新浪微博的经验数据[J].江苏商论.2019
[2].蔡清权,马云匀,李金妹.基于机器学习的股票超额收益预测模型[J].信息系统工程.2019
[3].雷蕾.经营活动利润质量对股票超额收益的影响研究[D].浙江大学.2019
[4].陈杨.超额现金持有与截面股票收益[D].浙江财经大学.2018
[5].杨学怡.多重假设检验及其在股票超额正收益检验中的运用——基于上证180[J].浙江金融.2018
[6].王菲菲,谢海芳,刘文君,丁倩.重大资产重组公告、个体投资者股票买卖操作方向与累计超额收益[J].投资研究.2018
[7].焦琳琳.商业信用环境、分析师行为与企业股票超额收益[D].南京大学.2018
[8].陈昱.我国上市公司内部人亲属股票交易超额收益研究[D].华东政法大学.2018
[9].喻越.基金信念差异对股票超额收益的影响[D].南京理工大学.2018
[10].阳佳余,赵泽宇,张少东.股票市场仍然存在超额收益吗?——基于条件资本资产定价模型的研究[J].南开经济研究.2018