导读:本文包含了波动率微笑论文开题报告文献综述及选题提纲参考文献，主要关键词:波动率微笑,期权,隐含波动率,标的资产,正态分布,现货价格,回测,交易时间,行权价,市场数据
波动率微笑论文文献综述
张雪慧[1]（2019）在《期权的波动率微笑策略》一文中研究指出期权有一个重要的指标叫隐含波动率（IV），是根据将期权的市场价格代入标准BS期权定价模型计算出来的。由于BS模型假定标的资产价格服从对数正态分布，收益率服从正态分布，所以期权的波动率是一个常数。然而，用实际市场数据计算隐含波动率时，具有相同到期(本文来源于《期货日报》期刊2019-04-17）
彭俊沛,杨磊[2]（2019）在《玉米期权的波动率微笑》一文中研究指出经证监会批准，自2019年1月28日起，玉米、棉花和天然橡胶叁大商品期货期权正式挂牌交易，我国商品期权市场将进一步扩大。近几年，国内玉米产业链上的企业已逐渐开始使用玉米期货进行套期保值，而玉米期权的引入可以为他们提供更加多样化的风险管理策略，帮助拥有不同(本文来源于《期货日报》期刊2019-01-30）
唐靓[3]（2018）在《全球期权市场隐含波动率微笑如何传染？》一文中研究指出隐含波动率微笑是衍生品的研究中最有趣的一个异常现象之一,已有大量的文献试图对期权隐含波动率微笑进行解释,它们或把隐含波动率微笑现象归因于Black-Scholes模型中不合理的假设条件,或试图用市场层面的行为理论来解释隐含波动率微笑的形状,本文首次基于有向无环图及溢出指数模型和25个国家及地区2006年1月1日至2017年11月9日的数据对国际期权市场的波动率微笑进行了比较研究,对投资者、学者和监管者均有重大的意义。本文的研究结果表明国际期权市场的波动率微笑是以网络的形式进行传染的,并且这种网络传染具有一定的地域特征,同期传染欧美市场和亚太市场是两个相对独立的传染网络,在不同的时序设定下,个别市场的传染方向会发生改变。本文进一步分析了在国际期权市场的传染网络内,同期、滞后10天和滞后30天的情况下,一个国家的波动率微笑对另一个国家波动率微笑的传染程度。接着,本文以200天为滚动天数,采用滚动样本窗口期的方法,研究了全球和各国波动率微笑对外溢出随时间动态变化的情况,在危机期间,这种传染效应往往会被放大,并且一些市场对外传染的关联性会提高。控制这些因素后,本文进一步研究了各国波动率微笑对外溢出强度的决定性因素,标的指数短期变化趋势、标的指数的历史波动率、平价期权的隐含波动率以及该市场长期利率与短期利率之差均会反向影响各国对外溢出效应的强度。本文首次将隐含波动率纳入了国际金融市场波动溢出的分析框架中,与以往的研究所用的已观察到的波动率相比,隐含波动率是根据Black-Scholes期权定价公式推导的结果,更具有前瞻性。(本文来源于《厦门大学》期刊2018-04-01）
杨霭[4]（2016）在《基于随机波动模型的50ETF期权定价和波动率微笑研究》一文中研究指出波动率微笑管理问题并不是一个新的问题,他的实证研究在外国期权市场上已经比较成熟,但在中国期权市场才刚刚起步。与国外市场不同,中国证券市场建立较晚,各种投资机构有待健全,市场制度也有待规范。于此同时,中国证券市场中个人投机者较多,盲目跟风现象比较明显；中国证券市场上相对理性的机构投资者常常也容易对市场有过高的预期或者盲目跟风。以上这些因素共同作用导致了中国金融市场的特殊性。这种特殊性也导致了中国金融市场的变动规律与国外金融市场变动规律不完全相同,其实际状况也可能不符合国外成熟金融模型的假定。为给市场监管者提供政策制定的实证基础,也为给期权投资者提供更好的操作建议,中国证券市场期权定价的实证研究迫在眉睫。上证50ETF期权作为中国第一只指数期权合约品种正式进入场内,在上海证券交易所揭牌上市。ETF期权,作为一种带有杠杆的金融衍生品,其推出对中国证券交易市场是一把双刃剑。一方面,因可以用消元法消去期限、波动、方向中的任意一项,消费者可以采用Delta中性策略或者把期权当现货来交易,换言之,期权独有的波动率属性受到投资者的青睐。另一方面,在2008年金融危机前夕,带有杠杆的金融衍生品工具成为了国际金融危机爆发的引爆点。因为保证金、逐日盯市和强行平仓等交易制度,衍生品的波动和跳跃成为了市场崩溃的助推器,将投资者的损失和获利成倍放大。基于以上利弊分析,我们在将期权作为一种有力的投资工具的同时,更需要对其正确定价,并对其风险进行正确评估。本文通过比较SABR模型和Heston模型的模拟结果,找到了更适合中国期权市场的定价和波动率微笑管理的模型。为市场上的投机者、套期保值者和对冲风险者提供了更好的投资建议。本文的主要研究思路如下：绪论部分介绍本文的研究背景、意义和内容,这部分追溯了期权在国内外市场的发展,描述了期权在我国市场上面对的机遇和挑战,并引出本文的研究方向为市场的实证研究,旨在为监管层制定管理政策和为投资者市场操作提供可靠的参考和依据；第二章对随机波动期权定价模型的数学理论基础进行了介绍,主要介绍了马尔科夫过程和鞅过程、无套利假设和风险中性测度在金融随机模型中的应用、伊藤引理的理论和应用；第叁章对本文主要用到的Heston模型和SABR模型期权定价模型进行分析；第四章为本文的实证部分,分别用Heston模型和SABR模型进行参数估计,并比较参数估计结果。第五部分是本文的研究结论和对本文可改进之处的展望。在实证中,本文所采用的50ETF期权数据来源于WIND资讯数据终端,样本为到期日是2015年12月的看跌期权,执行价格有2.75、2.8、2.85、2.9、2.95、3、3.1、3.2、3.3、3.5、3.5和3.6。样本共计有1839组数据。在计算隐含波动率的时候,有263组数据的隐含波动率出现了为负或者大于0.8的情况,我们认为这种情况是不符合市场一般规律的,所以将这263组数据剔除。剩下的数据分别是以12月为到期日的1839组数据。为比较Heston模型和SABR模型的参数估计优劣,本文用MCMC参数估计和非线性参数估计分别对Heston模型和SABR模型的参数进行求解。针对Heston模型,我们对其中的参数进行贝叶斯估计。Heston模型的参数估计结果为参数μ取0.0004、参数α1取0、参数φ取3.12、参数σ取0.33、参数ρ取-0.62。SABR模型的参数估计结果为参数ρ取-0.001,参数μ取4,参数a随着平值期权的隐含波动率σATM的变动而变动,参数β恒为0.7。参数估计的结果发现,在50ETF期权市场,Heston模型估计的μ、α1、φ三个参数较为稳定,SABR模型的参数ρ和μ比较稳定。在得到两个模型的估计参数后,本文对50ETF期权进行了重新定价和波动率微笑管理。对比SABR模型和Heston模型的定价结果,本文发现对于十二月到期的期权,Heston模型和SABR模型在为深值期权定价的时候,都没有得到一个近似市场观测值的结果。在对其他行权价所对应的期权的定价过程中,SABR模型并没有表现出绝对的优势。在用Heston模型和SABR模型进行波动率微笑管理时,本文发现,SABR模型估计出的隐含波动率并没有比Heston模型估计的隐含波动率更加接近市场的真实值,这说明,SABR模型在对50ETF期权的波动率微笑管理中没有优势。50ETF期权在刚推出的这一年中迅速成为目前证券市场上重要的避险工具。对于投资者来说,估计避险成本,由此确定其使用数量是最重要的问题。基于此,本文采用Heston模型和SABR模型对50ETF期权分别进行了参数估计,比较了这两个模型在期权定价、波动率微笑现象管理上的优劣,为投资者和市场组织者的决策提供了模型使用的实证基础。同时,对上证50ETF期权进行波动率微笑风险管理的实证,即扩充了ETF基金风险度量的理论,又有效帮助投资者作出理性的投资决策,增强他们的风险把控意识,减少他们过度的投机行为,使开放式基金的发展健康有序。综上,本文认为Heston模型和SABR模型在上证50ETF期权市场的波动率微笑的管理问题上并没有很大的优劣之分,但在上证50ETF期权市场的定价问题上,SABR模型能够有很好的表现。(本文来源于《西南财经大学》期刊2016-03-01）
黄楚楚[5]（2014）在《决定外汇期权波动率微笑的经济因素》一文中研究指出有很多文章从不同方面研究波动率微笑现象,一类通过放松Black-Scholes模型中对标的资产价格分布的假设来解释波动率微笑现象；另一类直接探讨决定波动率微笑的经济因素。除了Gudhus(2003)的文章,没有其它文献直接对外汇期权市场进行研究,并探讨决定该市场微笑曲线形状的经济因素。而且Gudhus的文章只对波动率微笑的偏斜度进行了研究,并未对其峰态展开讨论。外汇期权主要在场外市场交易,该市场具有其独特的特征,所以对主要在场内交易的股票期权等市场波动率微笑的研究不能直接应用到外汇期权中。而外汇期权广泛用于外汇的套期保值和风险管理,所以对该市场波动率微笑现象的研究具有重大意义。本文对外汇期权市场进行研究,探讨决定该市场微笑曲线形状的经济因素。选取的是2000年1月至2012年6月英镑期权日报价数据,不仅探讨微笑曲线的偏斜度也就是风险逆转指标的成因,同时对其峰态即蝴蝶差进行了研究。利用英镑兑美元期权的日报价数据,剖析波动率微笑曲线的形态,研究决定其形态的经济因素,并讨论这些经济变量是否对微笑曲线的形态具有预测能力。或者反过来,刻画微笑曲线形态的变量即风险逆转指标和蝴蝶差是否对相应经济变量具有预测能力。通过对英镑期权的研究,发现其波动率曲线呈现出明显的微笑形态,且其形态随时间动态变化。向量自回归模型的结果证实,平价期权的波动率和英镑即期汇率的长短期变化趋势变量能够用于预测微笑曲线的斜率和曲率变量,但英镑即期汇率的长期和短期变化趋势对两者的影响是不同的。同时微笑曲线的斜率和曲率变量包含预测英镑收益率和英镑即期汇率的长短期变化趋势变量的重要信息。这就提供了从外汇期权的角度研究汇率走势的实证依据。(本文来源于《厦门大学》期刊2014-03-01）
海通期货研究所[6]（2012）在《期权波动率“微笑曲线”成因解析》一文中研究指出“波动率微笑”即具有相同到期日和标的资产而执行价格不同的期权，其执行价格偏离标的资产现货价格越远，隐含波动率越大。 波动率通常是用来描述股票、期货等资产价格变化有多快的一个指标，而涉及到期权这一衍生工具的波动率，有两类比较重要：一是历史波动率，(本文来源于《期货日报》期刊2012-09-24）
李严[7]（2009）在《聚合及分离金融衍生产品的定价问题及其波动率微笑》一文中研究指出全球经济不断变化,可以说是一个在动态中寻求区域平衡的过程。在这一过程中一些区域的经济趋向于联合,一些则趋向于分离,相应的,这些区域经济的货币也有改变的趋势。比如,在2008年的金融经济危机中,英镑和欧元趋向于等值,英国的一些领导人开始谈论加入欧元区的好处;另一方面,香港以及一些阿拉伯国家的货币是与美元挂钩的,每到经济危机的时候,这些区域的货币就面临着和美元脱节的问题。我们将这两种现象分别称为聚合和分离。这些现象对于金融衍生产品的定价,尤其是对一些奇异产品的定价是有很大影响的。本文将会分析这些现象对汇率动态方程及金融衍生产品定价的影响,并且提供一种较为简单的方法,通过引入一个跳跃过程,将聚合或者分离情况加入了原有的一些奇异期权的定价过程中,和扩散过程一起来描述这种聚合或分离现象,使得我们可以利用一些期权的价值组合得到新的定价公式,建立新的模型,对受聚合和分离影响的金融产品重新定价。然后,我们会建立数值模型,分析比较模型的波动率微笑及市场波动率微笑,尤其是将波动率分成聚合和不聚合两部分分别讨论,并分析当波动率是由人们对聚合及分离的预期引起的,而不单纯是由随机过程产生时的情况,从而验证理论模型的正确性和合理性。(本文来源于《中国科学技术大学》期刊2009-05-06）
曾伟,陈平[8]（2008）在《波动率微笑、相对偏差和交易策略——基于非线性生灭过程的股价波动一般扩散模型》一文中研究指出对股票收益的波动率微笑和股票指数相对偏差稳定的观察,引入期权定价理论的新方向。描写群体行为的非线性随机过程,比几何布朗运动为主的代表者模型能更好地描写股价波动。行为金融学中,我们将投资者简化为两类不同交易策略的投资群体——反转投资者和动量投资者,引入生灭过程来直观刻画他们产生的股价涨落,并取极限得到一般扩散过程。我们建立的一般框架可以统一理解目前已经熟知的几何布朗运动、广义方差常弹性、残余波动率、利率的期限结构等理论模型,也能描写观察到的波动率微笑和稳定的相对偏差。用S&P500数据对这些模型进行了参数估计和检验的结果很好;有可能在期权定价中取代流行的Black-Scholes模型。(本文来源于《经济学(季刊)》期刊2008年04期）
曾伟,陈平[9]（2008）在《波动率微笑、相对偏差和交易策略——基于非线性生灭过程的股价波动一般扩散模型》一文中研究指出对股票收益的波动率微笑和股票指数相对偏差稳定的观察,引入期权定价理论的新方向。描写群体行为的非线性随机过程,比几何布朗运动为主的代表者模型能更好地描写股价波动。行为金融学中,我们将投资者简化为两类不同交易策略的投资群体——反转投资者和动量投资者,引入生灭过程来直观刻画他们产生的股价涨落,并取极限得到一般扩散过程。我们建立的一般框架可以统一理解目前已经熟知的几何布朗运动、广义方差常弹性、残余波动率、利率的期限结构等理论模型,也能描写观察到的波动率微笑和稳定的相对偏差。用S&P 500数据对这些模型进行了参数估计和检验的结果很好;有可能在期权定价中取代流行的Black Scholes模型。(本文来源于《经济学（季刊）第7卷第4期》期刊2008-07-01）
安娜,金朝嵩,刘志强[10]（2007）在《利用标准化波动率微笑预测期权价格的实证分析》一文中研究指出本文利用市场报价对期权均衡价格的估计提供了一种新的数值方法——标准化波动率微笑方法,为了验证该方法的有效性,本文同时采用历史波动率法、GARCH(1,1)模型、加权隐含波动率法,对美式SPDR期权进行了实证研究,分析了上述四种方法的预测效果.结果表明,本文的方法简单有效,具有较高的实际应有价值,对市场投资具有正面的辅助作用.(本文来源于《经济数学》期刊2007年01期）
波动率微笑论文开题报告
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
经证监会批准，自2019年1月28日起，玉米、棉花和天然橡胶叁大商品期货期权正式挂牌交易，我国商品期权市场将进一步扩大。近几年，国内玉米产业链上的企业已逐渐开始使用玉米期货进行套期保值，而玉米期权的引入可以为他们提供更加多样化的风险管理策略，帮助拥有不同
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
波动率微笑论文参考文献
[1].张雪慧.期权的波动率微笑策略[N].期货日报.2019
[2].彭俊沛,杨磊.玉米期权的波动率微笑[N].期货日报.2019
[3].唐靓.全球期权市场隐含波动率微笑如何传染？[D].厦门大学.2018
[4].杨霭.基于随机波动模型的50ETF期权定价和波动率微笑研究[D].西南财经大学.2016
[5].黄楚楚.决定外汇期权波动率微笑的经济因素[D].厦门大学.2014
[6].海通期货研究所.期权波动率“微笑曲线”成因解析[N].期货日报.2012
[7].李严.聚合及分离金融衍生产品的定价问题及其波动率微笑[D].中国科学技术大学.2009
[8].曾伟,陈平.波动率微笑、相对偏差和交易策略——基于非线性生灭过程的股价波动一般扩散模型[J].经济学(季刊).2008
[9].曾伟,陈平.波动率微笑、相对偏差和交易策略——基于非线性生灭过程的股价波动一般扩散模型[C].经济学（季刊）第7卷第4期.2008
[10].安娜,金朝嵩,刘志强.利用标准化波动率微笑预测期权价格的实证分析[J].经济数学.2007