导读:本文包含了异常回报论文开题报告文献综述及选题提纲参考文献，主要关键词:AH交叉上市模式,异常回报,AH股溢价,事件分析法
异常回报论文文献综述
陈艳[1]（2016）在《AH股交叉上市模式与股价异常回报的实证研究》一文中研究指出交叉上市又称为跨境上市,是指一家公司同时在两地或两地以上的证券交易所交叉上市的行为。随着经济全球化的不断推进,世界各国各地的经济联系越来越紧密,中国越来越多的企业开始跨境上市。由于内地和香港资本市场的紧密联系,A股和H股交叉上市的企业越来越多。其中企业在国内市场上发行的股票叫做A股,在香港市场上发行的股票叫做H股。从1993年到2015年5月,内地共有88家公司在AH股交叉上市。在这88家交叉上市的企业中,有62家先H股后A股,有2家是AH股同时上市,有24家先A股后H股。从以上统计中可以看出,其发行模式可分为先H后A,先A后H,和A+H同步发行叁种,并且先H股后A股占主要部分,这与国际市场中普遍的先境内上市后境外上市是不同的。近年来,伴随着A股和H股交叉上市的热潮,国内很多学者开始了A股和H股交叉上市的研究。其中关于A股和H股溢价问题的研究一直是个热点问题。很多相关学者对AH股溢价现象作了多方面的研究,探讨了其形成和变化的原因,包括信息不对称、流动性因素、分散化效应、需求弹性差异、风险规避程度及汇率等因素。但是从A股和H交叉上市模式这一角度来进行分析AH交叉上市的溢价问题的研究并不成熟。本文试图以交叉上市模式对股价异常回报的影响来分析A股市场和H股市场的差异和相关性,进一步考虑和研究采取哪种双重上市模式更有利于公司和市场的发展。文本选取了1993-2015年交叉上市的88家上市公司的A股和H股价格的面板数据,按照上市公司上市模式的不同分为先A后H组、A+H同步组和先H后A组。文中首先利用事件分析法来研究A+H交叉上市不同模式下的股价异常回报,然后对异常收益进行多元横截面回归分析,探讨了交叉上市模式对股价异常回报的影响作用并分析了影响异常收益的因素。通过上述实证研究,得出如下结论:上市模式不同,对股票发行收益率所造成的影响是不同的。先H后A模式虽然目前是主流,但先H股后A股上市的模式会导致股价显着的正的异常回报,这对国内投资人和企业十分不利;A+H同步上市模式由于上市要求较高,在实际应用中并不普遍;先A后H模式符合国际趋势,有利于保护投资者利益,但由于国内资本市场的不成熟和不完善,目前并没有得到极大应用。可以预测,先A股后H股上市模式,由于有利于缩小价差,合理评估企业的内在价值,随着我国证券市场的不断完善和发展,将会成为主流。(本文来源于《华中科技大学》期刊2016-05-29）
王冬超[2]（2015）在《目标公司特征、收购概率与异常回报间的实证分析》一文中研究指出收购作为公司实现扩大规模、增强竞争力以及战略转型的一种捷径,在企业不断成长和发展的过程中起着重要的作用。随着我国在市场经济体制方面改革的推进与完善,收购为我国实现产业结构调整及资源优化配置也起到了举足轻重的作用。2005年我国开始股权分置改革,2007年年底基本完成股权分置改革,2011年我国A股在真正意义上达到了全流通,这使得我国资本市场的流动性不断增强。加之我国对《证券法》、《公司法》以及《上市公司收购管理办法》的颁布与实施,使得上市公司在从事收购交易活动时有章可循,并购活动所面临的外部市场环境也逐步完善。在收购交易活动中,上市公司间交易的规模也在迅速扩大,并购活动进入了新高潮。因此,在新形势下研究我国上市公司的收购活动就显得十分必要。本文通过阐述文章的研究背景及意义,并对现存有关并购文献以及并购相关理论做了回顾与梳理之后,选择以后股权分置时代为背景,在中国的资本市场与制度下,围绕公司特征、收购概率与异常回报间的关系,分析了我国上市公司与收购有关的叁方面问题。第一,以2009-2012年被收购的目标公司和配对公司为样本,运用单因素方差分析以及Logit回归,研究了在我国资本市场中被收购的目标公司具备哪些财务特征;第二,以2009-2012年被收购的目标公司为样本,运用多元回归法研究了上市公司被收购概率的高低,是否受公司特征(是否为ST公司)的影响;第叁,采用事件研究法,分析研究了上市公司被收购概率与其因收购事件产生的异常回报间的关系。研究结果显示:首先,在我国资本市场中被收购的目标公司表现为管理上的低效率、增长速度低、资源比较匮乏、股权相对分散,这表明了公司管理效率低下会增加公司被收购的风险;其次,发现上市公司被收购概率会受到公司是否为ST公司的影响。也就是说,同为目标公司,ST公司被收购的概率高于非ST公司被收购的概率,说明我国公司收购交易具有明显的壳资源特征;最后,研究发现上市公司被收购概率与因收购事件所产生的异常回报正相关,即上市公司被收购的概率越高,其所产生的市场预期也越高,市场反应也越大,从而公司获得的异常回报也越高。(本文来源于《新疆财经大学》期刊2015-05-16）
谢世超[3]（2014）在《股票异常回报相关性因素研究》一文中研究指出Fama于1985年提出了有效市场假设,认为任何有价值的信息都会迅速地、正确地反映到证券价格中,任何投资者都无法利用市场公开信息获利。然而证券市场中的异常现象(资本市场中的异常现象主要有规模效应、价值效应、惯性效应、反转效应、盈余平滑现象)却是关于如何获取超额回报的现象,明显地违反了有效市场假设。本文就是从资本市场中的异常现象出发,探究异常现象背后的本质影响因素——财务会计因素及投资者情绪因素。本文采用实证研究方法,在理论分析部分重点探讨了有效市场假设理论及其缺陷,资本资产定价模型(单因素资本资产定价模型和叁因素资本定价模型),行为金融学关于非理性人交易的理论,各种财务估值理论以及资本市场中的各种异常现象。在实证研究部分本文分为四个假设,第一个假设用来检验上证A股市场是否符合Fama于20世纪90年代提出的叁因素资本资产定价模型,并对规模效应产生于小规模公司流动性风险大进行了检验；第二个假设检验未预期盈余因素与股票溢酬之间的相关关系,结果显示正的未预期盈余会导致更大的股票溢酬；第叁个假设研究了盈余平滑现象,结果显示上证A股市场存在着6个月的盈余平滑期,6个月前的未预期盈余信息会对当期的股票溢酬产生正的影响,超出6个月12个月以内影响不显着,超过12个月则产生负的显着；第四个假设研究了投资者情绪对股票溢酬的影响,将投资者情绪加入叁因素资本资产定价模型,结果显示除证券市场新开户数增长率因素外其余指标均与股票溢酬呈正的相关性。最后本文提出了提高我国资本市场有效性的几条建议。证券市场中的异常现象所致的股票异常回报已成为会计新的研究方向之一,然而研究资本市场异常现象的学者更多的来自于金融学及数量经济学专业。本文认为,证券市场中的异常现象问题归根结底来自于中国证券市场的有效性程度不高,证券市场有效性的缺乏则是会计信息的缺乏或者会计信息本身的谬误以及投资者对信息的谬用,进而导致的市场非理性化。证券市场的非理性交易减弱了证券市场的有效性。本文通过实证研究方法证明了公司规模、账面市值比、会计盈余、未预期盈余等会计因素与股票异常回报有较强的相关性；投资者情绪变量作为行为金融学研究的一个方面也影响着股票的异常回报。这些因素之所以会导致股票的异常回报——市场无效,相当一部分是因为投资者并未注意到这些因素所导致的异常回报；而一旦投资者注意到这些因素能带来异常回报,必定采取某种模式以试图获取超额回报；而众多投资者的趋利则会导致证券价格接近其价值以及市场的有效性。因此,本文的价值在于一方面提供予投资者投机获利的方式,另一方面促使证券价格趋近于证券价值,提高资本市场的有效性。(本文来源于《东北财经大学》期刊2014-10-01）
丁毅[4]（2010）在《个人投资者判断个股异常回报方法新探》一文中研究指出本文在借鉴以往事件分析技术的研究成果基础上,提出了一种新的、适用性更强的个股异常回报判定法。与以往研究不同,该方法释放了若干假设,如允许事件参数可以变动,异方差存在,为不同的个股选择各自的事件周期和释放系统风险不变的假设。我们用1999-2007年间发生的重要个股事件数据检验了这一新方法,并发现大多数个股的系统风险发生大幅变化,而且事件周期在事件公布前结束。这样的研究结果证明本文提出的新方法能更有效地判断个股异常回报。(本文来源于《内蒙古农业大学学报(社会科学版)》期刊2010年03期）
危慧惠[5]（2010）在《可转换债券向下修正条款触发与股价异常回报的关联研究》一文中研究指出向下修正条款是可转换债券募集条款中的一项触发性条款。本文以向下修正条款的触发与可转换债券发行公司的股票价格异常回报的关联程度为研究目的,分别采用传统和修正的事件研究法,对可转换债券向下修正的频率及其对股价影响的幅度和深度进行了研究。分析结果说明,没有明显的证据支持样本公司向下修正转股价行为会影响股票价格的波动。通过比较样本公司条款的异同,结合实证研究结论,本文给出了未来可转换债券向下修正转股价条款设计原则和建议。(本文来源于《数理统计与管理》期刊2010年02期）
玄春姬[6]（2009）在《我国股票市场IPO上市日异常回报现象的实证研究》一文中研究指出首次公开发行(Initial public offering,以下简称为IPO)是指某公司(股份有限公司或有限责任公司)首次向社会公众公开招股的发行方式。IPO在上市日的异常回报(first-day abnormal return)现象,也称之为折价发行(Underpricing),是金融研究领域的十大谜团之一。本文利用多元回归模型对2006年6月到2007年10月的我国股票市场IPO进行了分析,研究这段牛市期间影响我国股票市场IPO的原因进行了分析,然后再对2007年11月到2008年9月为止的我国股票市场IPO进行了回归分析,并与前一段时间的我国股票市场IPO进行了比较,发现了在牛市中影响我国股票市场IPO上市首日异常回报的主要因素。首先,本文详细介绍了IPO相关制度和其折价发行原因的基本理论;其次,描述了我国近几年的IPO的审核、定价、发行相关的制度沿革;最后对我国的2006年6月以来的股票市场IPO进行了实证分析,发现了我国IPO在牛市环境下招股到上市之间的时间间隔越长,IPO的上市日异常回报率越大。这一结果说明我国股市在牛市中,投资需求假设比起事前不确定性假设更适用于说明IPO上市首日异常回报现象。这一结论也提示我们,我国股市投资者应要提高理性投资意识,而且监管机构也要对股市进行更加严密地监控的必要性。(本文来源于《吉林大学》期刊2009-05-01）
异常回报论文开题报告
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
收购作为公司实现扩大规模、增强竞争力以及战略转型的一种捷径,在企业不断成长和发展的过程中起着重要的作用。随着我国在市场经济体制方面改革的推进与完善,收购为我国实现产业结构调整及资源优化配置也起到了举足轻重的作用。2005年我国开始股权分置改革,2007年年底基本完成股权分置改革,2011年我国A股在真正意义上达到了全流通,这使得我国资本市场的流动性不断增强。加之我国对《证券法》、《公司法》以及《上市公司收购管理办法》的颁布与实施,使得上市公司在从事收购交易活动时有章可循,并购活动所面临的外部市场环境也逐步完善。在收购交易活动中,上市公司间交易的规模也在迅速扩大,并购活动进入了新高潮。因此,在新形势下研究我国上市公司的收购活动就显得十分必要。本文通过阐述文章的研究背景及意义,并对现存有关并购文献以及并购相关理论做了回顾与梳理之后,选择以后股权分置时代为背景,在中国的资本市场与制度下,围绕公司特征、收购概率与异常回报间的关系,分析了我国上市公司与收购有关的叁方面问题。第一,以2009-2012年被收购的目标公司和配对公司为样本,运用单因素方差分析以及Logit回归,研究了在我国资本市场中被收购的目标公司具备哪些财务特征;第二,以2009-2012年被收购的目标公司为样本,运用多元回归法研究了上市公司被收购概率的高低,是否受公司特征(是否为ST公司)的影响;第叁,采用事件研究法,分析研究了上市公司被收购概率与其因收购事件产生的异常回报间的关系。研究结果显示:首先,在我国资本市场中被收购的目标公司表现为管理上的低效率、增长速度低、资源比较匮乏、股权相对分散,这表明了公司管理效率低下会增加公司被收购的风险;其次,发现上市公司被收购概率会受到公司是否为ST公司的影响。也就是说,同为目标公司,ST公司被收购的概率高于非ST公司被收购的概率,说明我国公司收购交易具有明显的壳资源特征;最后,研究发现上市公司被收购概率与因收购事件所产生的异常回报正相关,即上市公司被收购的概率越高,其所产生的市场预期也越高,市场反应也越大,从而公司获得的异常回报也越高。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
异常回报论文参考文献
[1].陈艳.AH股交叉上市模式与股价异常回报的实证研究[D].华中科技大学.2016
[2].王冬超.目标公司特征、收购概率与异常回报间的实证分析[D].新疆财经大学.2015
[3].谢世超.股票异常回报相关性因素研究[D].东北财经大学.2014
[4].丁毅.个人投资者判断个股异常回报方法新探[J].内蒙古农业大学学报(社会科学版).2010
[5].危慧惠.可转换债券向下修正条款触发与股价异常回报的关联研究[J].数理统计与管理.2010
[6].玄春姬.我国股票市场IPO上市日异常回报现象的实证研究[D].吉林大学.2009