导读:本文包含了发行抑价论文开题报告文献综述及选题提纲参考文献，主要关键词:IPO抑价率,首日涨跌幅限制,炒新情绪,主成分分析
发行抑价论文文献综述
李达[1]（2018）在《新股发行定价制度改革下IPO抑价研究》一文中研究指出IPO市场的高抑价率,会带来一级市场的资源配置失衡,二级市场的非理性炒新盛行,股市长期弱势等一系列问题。在2013年底证监会进行重大发行定价改革后,股票发行市场上抑价问题更加突出,首次出现了新股连续“一”字涨停的独特景象,即新股初上市开盘便涨停并在延续的交易日中连续涨停。针对这一问题的研究较为匮乏,分析其中的原因以及影响机制显得意义重大。在理论分析中,本文首先梳理了历年来的定价制度改革,对比IPO抑价率的变化趋势。再以首日涨跌幅限制角度进行主要分析,发现涨跌幅限制的延迟价格发现、流动性干扰、波动性溢出效应同样适用于新股发行交易。以往文献对IPO高抑价的测算在最近这次改革后不能准确反映新股上市后的价值偏离程度。然后本文借鉴行为金融学的有限关注理论、羊群效应、正向反馈等理论阐述了改革后出现的连续“一”字板会进一步加强投资者的炒新情绪,助长二级市场交易的炒作行为,从而导致IPO的高抑价。在实证分析中,本文研究发现:(1)整体来说,新股上市首日设置涨跌幅限制后,IPO的抑价率显着提高了。(2)首日涨跌幅限制实施后,出现了连续“一”字板现象,加大了媒体的曝光,加剧了二级市场上参与新股申购和交易的热情,通过炒新情绪的中介效应,IPO的抑价率进一步提高。(3)首日涨跌幅限制实施后,二级市场上炒作行为更明显,发行价格低、发行股数少的上市公司IPO抑价率尤为突出。(4)倾向评分匹配(PSM)重新筛选样本数据进行回归分析验证,发现匹配前后,涨跌幅限制都对IPO的高抑价有着显着促进作用,结果支持本文假设。研究结论表明,2013年底这次重要定价制度改革设置了首日涨跌幅限制,造成了 IPO的超高抑价率,助长了二级市场上的投机氛围,不利于培养投资者判断、甄别企业价值的能力,不利于IPO市场化的推行。最后,与以往文献相比,本文的贡献在于:(1)针对改革后IPO抑价率不同于以往测算方式的原因,本文进行理论以及数据的详细分析。(2)本文借鉴Bake&Wurgler(2006)情绪指标的构建,运用主成分分析法试图构造投资者在新股发行相关方面的情绪指标。(3)尝试具体分析首日涨跌幅限制角度对IPO高抑价的影响机理,丰富了相关研究。(4)采用了倾向评分匹配对模型进行了检验,使结论更加稳健。(本文来源于《浙江工商大学》期刊2018-12-01）
马彬凯,王宁[2]（2018）在《发行制度对A股市场IPO抑价影响的研究》一文中研究指出文章选取1993—2010年587家IPO样本,根据中国IPO制度的四个不同阶段,采用多元回归的方法考察制度变迁、承销商声誉、市场波动性、公司自身规模对IPO抑价的影响,得出结论:制度变迁对IPO抑价影响显着。(本文来源于《中国市场》期刊2018年34期）
许路旋,刁节文[3]（2018）在《公司经营质量、新股发行状况与IPO抑价的关系研究》一文中研究指出本文选取2014年11月1日至2017年10月31日第一大股东在深交所上市的A股为研究对象,通过变量检验和多元回归分析,发现公司经营质量、新股发行状况均与IPO抑价有显着关系,说明IPO抑价受公司前一年营业水平与发行效果双重影响。在此基础上,本文进一步分析了影响IPO抑价的具体因素,并探讨了这些因素对IPO抑价正向或负向影响的原因。(本文来源于《中国物价》期刊2018年09期）
陈镳[4]（2018）在《会计稳健性与公司债发行抑价》一文中研究指出证券发行抑价是指证券的二级市场交易价格远高于发行价格的现象,发行抑价往往会导致证券上市后的价格出现大幅度的上涨。目前,对于证券发行抑价的研究主要集中在股票市场,而对于作为重要融资渠道的公司债券市场,却鲜有研究。国外学者的研究表明:瑞士和美国公司债券市场均存在显着的抑价现象。同样,一些中国学者以上交所和深交所上市的公司债券作为样本进行实证,实证结果表明中国公司债市场也有明显的发行抑价现象,但抑价程度相对于A股市场要小一些。对于公司债市场发行抑价的原因,大量的文献研究表明主要是由信息不对称造成的。目前学术界对于公司债发行抑价的解释主要存在两种相反的理论。信息理论认为,如果债券发行企业的信息风险越小,即企业的会计稳健性越高,那么投资者承担的风险就越低,使得债券发行时的抑价程度就越小;信息风险越大,即企业的会计稳健性越低,发行人需要给投资人更多的风险补偿,抑价程度也越大。但是,信号理论认为,在信息不对称的市场中,高质量的企业为了将企业的高价值信号传递给投资者,以便与低价值的企业进行区分,往往会采取高抑价发行的策略,吸引投资者的注意,即会计稳健性高的企业发行抑价程度高。美国学者在研究公司债市场发行抑价与会计稳健性的关系时发现信号理论可以更好地解释公司债市场的发行抑价现象,即公司债发行抑价与会计稳健性成正相关。本文选取2014-2016年在上海证券交易所上市发行的公司债券作为样本,用公司债券发行180天后经过市场调整的初始平均收益率度量抑价程度,采用负的累积应计法衡量会计稳健性,并选取了八个可能对公司债发行抑价存在影响的控制变量,建立模型进行回归分析,来验证中国公司债券市场发行抑价的原因。实证结果表明信息理论可以更好地解释中国公司债券市场的发行抑价现象,即会计稳健性与公司债发行抑价呈显着负相关,本文也对中美公司债市场出现这种差异的原因做出了解释。(本文来源于《天津财经大学》期刊2018-06-01）
浦鸿宇[5]（2018）在《新股发行制度改革对IPO抑价的影响》一文中研究指出新股发行上市是我国股份制公司进入股票市场进行融资的入口,是我国资本市场中至关重要的环节,它联通了实体企业与资本市场,给企业提供了高效率融资的途径。一方面,新股上市能给股票二级交易市场带来新鲜血液,吸引更多入场资金,另一方面,它给公司原有股东的股权带来了流动性,外部投资者也可以通过控股来参与经营决策。然而,国内外很多学者研究发现,新股上市首日普遍出现了收盘价高于发行价的现象,Ibbostson将这一现象称为IPO抑价之谜。抑价现象在新兴资本市场更为严重,中国的IPO抑价率更是高居前列。我国的证券市场发展只有20多年,相配套的法律体系、监管制度还需要进一步的完善,以结合市场更好地打击乱象,促进证券市场健康发展。为了更好遏制炒作新股,2013年11月30日,证监会发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,并于2014年初IPO重启后实行。这次改革的目的在于降低IPO首日高额的抑价收益,遏制炒作现象,通过加强对信息披露的监管来保护中小投资者。《意见》中特别提出了上市首日涨跌幅限制制度,对上市首日的交易进行限制。本文就是针对2013年42号文的发布,来探讨新股发行体制改革对我国IPO抑价究竟有怎样的影响,政策的改革成效又是怎样的。本文的研究内容主要分为叁大部分,首先对IPO抑价因素的国内外研究文献进行梳理,对影响IPO抑价的因素进行体系化的归纳。本文第二部分首先对[2013]42号文涉及到的相关理论进行分析,并对新制度下的“抑价率”和“换手率”进行重新定义。同时,采用统计分析法对制度实行前后IPO的公司上市数据进行处理和对比分析,得出政策成效的初步结论。本文的第叁部分,针对第二部分统计分析得出的结论进行双案例分析,分别选取了同行业的两家创业板上市公司,制度执行前——邦讯技术,与制度执行后——创意信息,来验证第二部分的结论。经过研究发现,[2013]42号文确实在一定程度上提高了一级市场定价效率,但是在二级市场,只是延缓了新股价格的上涨,而在随后几天内,新股的股价连续上涨,普遍出现连封涨停板的现象,笔者认为是对抑制股票上涨的压力持续爆发,最终的抑价率要远高于制度实行前的抑价率。(本文来源于《上海国家会计学院》期刊2018-06-01）
干红艳[6]（2018）在《我国创业板IPO抑价的影响因素实证研究——基于发行市场信息不对称的角度》一文中研究指出随着我国创业板市场的开通,至今已经有666多家上市公司,但是存在着严重的IPO抑价问题。本文结合我国的创业板的特色,通过信息不对称的理论来解释和预测各因素与IPO抑价的关系,基于发行市场的角度,选择了从2009年10月23日至2017年12月12日共666家创业板上市的股票作为样本数据,建立线性回归模型,运用EVIEWS进行实证分析。(本文来源于《经贸实践》期刊2018年09期）
马嫣然,蔡建峰[7]（2018）在《股票发行制度、风险投资机构特征对初创企业发行抑价的影响——基于2009—2015年中国创业板数据的分析》一文中研究指出随着风险投资机构大量参与初创企业并通过首次股票公开发行方式退出,风险投资对初创企业股票发行抑价的影响越来越受到关注。以股票发行制度变革为依据,以2009年10月30日至2015年12月31日创业板上市的初创企业为样本数据,分阶段对IPO抑价进行研究,旨在揭示风险投资及其参与形式对初创企业股票发行抑价的影响。实证结果表明:风险投资参与有利于降低初创企业抑价水平,在核准制阶段联合风险投资更有利于降低股票发行抑价水平,在联合风险投资机构中存在民营风险投资机构更有利于降低IPO抑价水平。(本文来源于《经济经纬》期刊2018年03期）
张赫茨[8]（2018）在《创业板市场发行监管规则调整对IPO抑价率影响——基于DID模型的实证分析》一文中研究指出IPO抑价在国内外股票市场一直都是一个普遍现象,它反映了一级市场资源配置的低效率。这一现象引起了学术界的高度关注,国内外学者也对这一现象背后的原因进行了大量的研究。我国创业板市场2009年10月30日正式开市以来,IPO抑价率同其它市场一样也一直居高不下。为了提高我国创业板市场的新股定价效率,中国证监会对我国创业板市场的发行监管规则也进行了多次调整,但发行监管规则的调整对我国创业板市场的新股定价效率到底影响几何,学术界对此探讨甚少。因此通过建立双重差分模型(DID模型)来对发行监管规则调整对我国创业板市场IPO抑价率影响进行研究,得到发行监管规则调整短期内没有实现提高新股定价效率的目的。(本文来源于《现代商贸工业》期刊2018年13期）
刘月[9]（2018）在《新股发行制度改革对我国IPO抑价现象的影响研究》一文中研究指出目前我国的证券市场已经经历了四次新股发行制度改革,改革成果显着,我国的证券市场不断趋于完善。我国证券市场现行的新股发行制度为保荐制与二次询价相结合,随着证券市场改革的不断发展,十八届叁中全会提出将逐步推动股票发行注册制改革,然而就目前证券市场的发展来看,股票发行注册制还需一段时间的沉淀。为了了解近期的股票制度变动对于证券市场的影响,为了确定四次新股发行制度改革的成效,同时也为了预测注册制改革对证券市场的影响,本文从新股发行抑价的角度出发,选取新股发行制度改革以来2009年1月1日至2016年12月31日所有上市公司的数据进行了实证研究,从而对比了新股改革不同阶段的成效并提出完善我国证券市场的相关建议。本文第一章阐述了新股发行改革的背景,进而提出了本文的研究目的与意义,在此基础上构建了论文的结构以及思路。第二章就国内外有关IPO抑价现象的文献综述进行归纳总结,为之后分析我国新股发行制度的改革情况提供了理论依据,第叁章重点阐述与比较了不同时期的新股发行制度的优缺点。在之后的实证研究中,本文根据我国新股发行改革制度的实际情况,以IPO抑价率为因变量,将影响指标自变量分为上市公司内在价值、投资者情绪和市场政策叁大类,通过EVIEWS软件对所有上市公司的数据进行一元线性回归和多元线性逐步回归,从而检验我国不同时期的新股发行制度对于IPO抑价率的影响程度,进而在第六章中分析并得出研究结论,最终在第七章中提出相关的建议与措施。在结合我国新股发行制度的改革情况进行研究的过程中,本文发现,我国新股发行抑价率是在不断降低的,这归功于新股发行制度改革的不断深化,在新股改革的进程中,随着股市的变化,影响IPO抑价率的因素也逐步增加,这表明了新股改革的成效十分显着。在研究IPO抑价率的影响指标时,本文发现,在上市公司内在价值、投资者情绪和市场政策叁大类中,投资者情绪和市场政策这两项指标对新股发行抑价率的影响程度相对于公司内在价值的影响程度更为明显一点。在研究影响IPO抑价率的有效程度时,本文发现,属于投资者情绪因素的上市首日开盘涨幅和上市首日盘中涨幅对新股发行抑价率的影响程度极其显着,这种不寻常的影响程度说明我们新股发行制度的不完善,改革仍需进一步深入,因此需要特别关注我国近几年不断提上日程的注册制改革,注册制改革的推进能够缓解主板市场的供求矛盾,控制创业板市场的通货膨胖,对于多层次资本市场功能起到加强作用,同时这项改革的实施也将完善退市机制和追责制度,对于我国股市的健康长足发展起到积极性的作用。(本文来源于《南京航空航天大学》期刊2018-04-01）
殷茜茹[10]（2018）在《公司经营质量及发行状况与IPO抑价的实证研究》一文中研究指出本文选取2014年11月1日至2017年10月31日第一大股东在深交所上市的A股为研究对象,通过变量检验和多元回归分析,发现公司经营质量、发行状况均与IPO抑价有显着关系,说明IPO抑价受公司前一年营业水平与发行效果双重影响。在此基础之上,进一步分析了影响IPO抑价的具体因素,并分析了这些因素对IPO抑价正向或负向影响的原因。(本文来源于《管理观察》期刊2018年06期）
发行抑价论文开题报告
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
文章选取1993—2010年587家IPO样本,根据中国IPO制度的四个不同阶段,采用多元回归的方法考察制度变迁、承销商声誉、市场波动性、公司自身规模对IPO抑价的影响,得出结论:制度变迁对IPO抑价影响显着。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
发行抑价论文参考文献
[1].李达.新股发行定价制度改革下IPO抑价研究[D].浙江工商大学.2018
[2].马彬凯,王宁.发行制度对A股市场IPO抑价影响的研究[J].中国市场.2018
[3].许路旋,刁节文.公司经营质量、新股发行状况与IPO抑价的关系研究[J].中国物价.2018
[4].陈镳.会计稳健性与公司债发行抑价[D].天津财经大学.2018
[5].浦鸿宇.新股发行制度改革对IPO抑价的影响[D].上海国家会计学院.2018
[6].干红艳.我国创业板IPO抑价的影响因素实证研究——基于发行市场信息不对称的角度[J].经贸实践.2018
[7].马嫣然,蔡建峰.股票发行制度、风险投资机构特征对初创企业发行抑价的影响——基于2009—2015年中国创业板数据的分析[J].经济经纬.2018
[8].张赫茨.创业板市场发行监管规则调整对IPO抑价率影响——基于DID模型的实证分析[J].现代商贸工业.2018
[9].刘月.新股发行制度改革对我国IPO抑价现象的影响研究[D].南京航空航天大学.2018
[10].殷茜茹.公司经营质量及发行状况与IPO抑价的实证研究[J].管理观察.2018