导读:本文包含了并购财富效应论文开题报告文献综述及选题提纲参考文献，主要关键词:跨境并购,股东财富效应,上市公司,资本市场制度
并购财富效应论文文献综述
万小兰[1]（2019）在《中国企业跨境并购对股东财富效应影响的实证研究》一文中研究指出跨国并购作为企业进行海外投资的重要方式之一,可以帮助中国企业拓展境外市场,获取宝贵的资源和先进的技术,从而提高我国企业国际化水平和市场竞争力。本文在前人研究的基础上,结合多个理论,采用事件研究法探讨我国上市企业的跨境并购是否为股东创造了财富效应,并检验了资本市场制度环境和东道国的创新能力对于财富效应的影响。我们选取了 2010-2015年的472起中国上市企业的跨境并购事件作为研究样本,研究结果发现,在并购公告日附近,主并方的股东财富显着提升,在窗口期[-1,1]内,海外并购的累计超额收益为1.04%。本研究同时也发现,资本市场制度环境和东道国的创新能力对于股东财富效应具有显着的影响。在较为发达的股票市场中,跨国并购的股东财富效应会减弱甚至为负。当中国企业在发达国家开展海外并购时,企业获得了显着的累计超额收益率。因此,本文的研究结论对于我国企业的国际化战略具有重要的理论和实践意义。(本文来源于《中国科学技术大学》期刊2019-05-23）
黄剑飞,陈雷雷,赵洪进[2]（2019）在《我国房地产企业海外并购的财富效应研究——基于事件研究法的实证分析》一文中研究指出随着国家"一带一路"倡议的提出,越来越多的企业加大海外投资,寻找新的机会增长点,而海外并购成为企业提升竞争力、提高股东财富效应的有效途径。本文采用事件研究法,对2007-2017年我国房地产企业海外并购产生的财富效应进行实证研究。研究发现,我国房地产行业上市公司海外并购整体增加了股东财富,同时资本市场更加认可民营性质和整体并购的房地产企业的海外并购。(本文来源于《金融发展评论》期刊2019年03期）
白云天[3]（2019）在《上市公司并购新叁板挂牌公司的短期财富效应研究》一文中研究指出并购是企业实现快速扩张,优化资源配置的有效途径。有价值的并购行为,能够为上市公司带来协同效应,从而更加高效促进企业的发展和产业整合。近年来,我国新叁板市场发展迅速,A股上市公司在新叁板市场上参与的并购事件,不论是数量还是涉及的金额都持续提高。然而这些不断增长的并购事件是否能够对上市公司带来一定的短期财富效应,还缺乏定量的研究。因此,通过研究在我国新叁板市场上发生的并购事件,来研究它们是否给主并购公司带来了短期的财富效应便具有了一定的理论价值和较强的现实意义。本文选取了2015年1月1日到2017年12月31日这叁年间我国A股上市公司对新叁板挂牌公司的62起成功并购事件作为研究样本,采用事件研究法,选取平均超额收益和累积超额收益作为测定短期财富效应的指标,将上市公司的并购首次公告日作为事件日,选取(-150,-16)作为估计窗,(-15,15)作为事件窗,并通过构建市场模型来进行总样本回归分析,然后在依照我国对产业的分类,将总样本分为叁大产业的子样本进行子样本回归分析,最后对实证结果进行分析得出结论。研究发现:对总体样本而言,并购能给上市公司带来短期的正向的财富效应,对第一产业的样本来说,并购能在短期内使得企业的财富增加,但是没有产生显着的财富效应,对第二产业的样本而言,并购事件在短期内给上市公司带来了正向的财富效应,但是随着时间的增长,会带来一定的负向的财富效应,对第叁产业的样本来说,实证结果与总样本的实证结果一致。根据这些结论,本文提出相应的政策建议:逐步完善各行业的上市公司并购的相关法律法规体系;针对属于不同产业的并购行为,应该制定出因地制宜的措施;强化信息披露制度,释放新叁板市场制度红利;在坚持市场导向的同时,加强政府的宏观指导作用。(本文来源于《华中师范大学》期刊2019-03-01）
史本叶,赵铮[4]（2019）在《海外并购的融资模式与财富效应——基于A股上市企业海外并购交易数据的实证研究》一文中研究指出本文利用市场模型和事件评估方法,实证研究了中国上市企业海外并购所采取的融资模式对股东财富效应的影响。研究显示:相比于权益融资,债务融资在短期和中长期都会给股东带来正面的财富效应,并且这种正面的财富效应在中长期中更显着。从影响机制分析,使用债务融资的并购企业支付并购对价的谨慎性动机更强。同时负债所带来的还本付息压力为管理层创造了正面激励,从而提高了并购企业的经营绩效。这意味着公司在开展海外并购时,合理选择并购的融资模式仅是提高股东财富的浅层次必要条件,其深层次的必要条件则是合理评估并购标的、慎重决定并购对价,切实增强并购后的资源整合效应,提高最终经营绩效。(本文来源于《东北师大学报(哲学社会科学版)》期刊2019年02期）
李梦姣[5]（2018）在《业绩补偿协议与跨区域并购的股东财富效应》一文中研究指出以业绩补偿协议为切入点,研究了一国国内跨地区并购的股东财富,以及业绩补偿协议作为一种或有对价安排在新兴市场中发挥的作用。本文对跨地区并购中的市场分割效应和信息不对称效应进行了区分和检验。理论分析认为,市场分割效应和信息不对称效应是影响跨区域并购股东财富的两种效应,业绩补偿协议可以缓解并购交易双方之间的信息不对称,但不能缓和市场分割背景下的资本流动阻碍。选用2010-2014年间中小企业板市场321起并购事件为样本,检验了跨区域并购的股东财富。实证结果显示业绩补偿协议的采用显着提高了收购方股东的股东财富。相较于同地区并购而言,跨地区并购为收购方股东创造的财富更低,产权性质差异不影响跨地区并购的股东财富。但业绩补偿协议的采用,可以显着提高跨地区并购的股东财富。进一步研究还发现,并购双方信息不对称程度越严重,即业绩补偿协议在多元化并购、小规模公司并购和关联方并购中,业绩补偿协议的采用为收购方股东创造的财富越高。整体而言,实证结果符合信息不对称理论的预测,表明跨地区企业之间的信息交流与共享,是改善跨地区并购股东财富的关键。此外,实证证据也为监管部门在并购重组中引入或有对价安排的积极作用提供了经验证据支持,有效的促进跨地区之间信息的交流,是提高跨地区股东财富的关键。(本文来源于《暨南大学》期刊2018-05-15）
颜蔚鑫[6]（2018）在《上市公司并购商誉的财富效应研究》一文中研究指出随着我国市场经济体制的不断深入发展,市场竞争越发激烈,并购活动日益增多。越来越多的企业将并购作为其快速扩张与整合资源的重要途径,并希望从中获得更多的超额回报。并购事件有着广泛的财富影响。伴随并购交易数量的增多,并购成本的升高,并购商誉的确认数额也呈递增趋势。本文选取并购活动中溢价支付的可计量指标,商誉,为出发点,研究其为企业带来的财富效应。并购商誉不仅对被并购方的收购价格有影响,也对主并企业的财务业绩、企业价值产生影响。进一步的,不同产权下并购商誉的财富效应可能有所差异;不同规模的主并企业其并购商誉所带来的财富效应也有不同;除上述两个客观因素外,在企业管理方面,CEO的权力大小也对并购商誉的财富效应产生影响。本文以超额收益论及核心商誉论作为理论基础,在梳理并购商誉财富效应的相关理论基础之上,提出研究假设并进行实证分析。本文以2012至2015年,沪深两市A股披露商誉的公司作为研究样本,研究并购商誉在当期和滞后期间的财富效应。实证结果表明:第一,在财务业绩上,支付过高的并购商誉成本会显着降低并购当期的净资产收益率和总资产净利率,在滞后期间没有显着影响;同时,较高的并购商誉会显着提高当期及滞后期间的销售净利率,但却会降低当期及滞后期间的总资产周转率。在企业价值上,并购商誉的确认能显着提高当期及滞后期间的企业价值。第二,不同产权下并购商誉的财富效应没有显着区别,高金额并购商誉对非国有企业总资产周转率的负面作用在滞后期间影响更持久。第叁,企业规模对并购商誉与财务业绩的提升影响不显着,可能由于大规模企业支付的更多组织协调成本减弱了规模经济;企业规模越大,并购商誉对企业价值的提升越弱,而并购对于小规模企业带来的附加值更大,市场更看好小规模企业并购后的成长性。第四,权力较高的CEO确认的高额商誉没有显着提高财务业绩,甚至在滞后期间降低了部分财务指标;在企业价值方面,CEO权力越大,会显着增强当期并购商誉对企业价值的促进作用,但会削弱滞后期间的企业价值。本文的研究结论对企业管理者严谨确认商誉质量、支付并购溢价有一定指导意义,为研究并购商誉的经济后果提供了新的视角,也为相关政策制定提供理论依据。(本文来源于《重庆大学》期刊2018-04-01）
宋清华,李帅[7]（2018）在《上市公司并购新叁板公司的财富效应研究》一文中研究指出并购的财富效应包括并购的财富创造效应和并购的财富分配效应。本文试图回答上市公司并购新叁板公司是否创造财富、让谁富有的问题,选取了2014~2016年中国上市公司并购新叁板公司的49起案例进行实证分析,研究发现:第一,上市公司并购新叁板公司不产生财富创造效应,没有给公司股东带来财富,相反会给股东带来损失;第二,上市公司并购新叁板公司存在财富分配效应,个人投资者受损而机构投资者获利,财富从个人投资者向机构投资者转移。本文提出如下政策建议:加强新叁板公司并购监管力度,保护中小投资者合法权益;减少新叁板公司并购现金支付,延长并购获得股份锁定期;强化信息披露制度,释放新叁板市场制度红利。(本文来源于《证券市场导报》期刊2018年03期）
庞家任,周桦,王玮[8]（2018）在《上市公司成立并购基金的影响因素及财富效应研究》一文中研究指出本文基于2011-2016年中国上市公司联手私募投资机构成立并购基金的数据,研究上市公司成立并购基金的影响因素、市场反应及后续投资。我们发现:公司特征显着影响成立并购基金的可能性;资本市场对设立并购基金的平均反应短期显着为正,但长期显着为负;投资者对并购基金的后续投资持正面态度,但大部分并购基金并没有后续投资。我们从并购基金的结构和运营机制以及发起人(上市公司和私募)动机等角度对这些发现提供了可能的解释。(本文来源于《金融研究》期刊2018年02期）
彭云艳[9]（2017）在《机构投资者对企业海外并购股东财富效应影响研究》一文中研究指出机构投资者作为金融市场中重要的投资力量,顺应社会变革和经济环境变化而生,在经济发展中充当着重要的角色。截止2016年上半年,A股上市公司机构投资者的合计持仓达到了25736.85亿股,占全部A股48.18%。得益于机构投资者的发展和融资渠道的畅通,中国企业海外并购浪潮风起云涌。在“一带一路”、“中国制造2025”等一系列政策引导下中国企业抓住机遇,在全球范围内积极寻找和发掘被价值严重低估的优质资产,并将其同中国资产、中国市场进行重组和整合,2016年前叁个季度,中国已取代美国,成为全球并购金额最大的国家,标志着中国海外并购进入了快速发展的全新阶段。在此背景下,机构投资者凭借资金、信息和资源优势,出于自身利益的考虑,越来越多地参与到中国企业海外并购中,因而研究机构投资者对企业海外并购股东财富效应影响具有重要的理论和现实意义。本文通过相关文献研究发现,关于企业海外并购股东财富效应的现有研究大都基于企业或者国家的视角而少有从机构投资者视角出发。本文以机构投资者这一全新视角,以海外并购事件为核心和逻辑起点,以股东财富效应为考量目标,引入委托代理理论来架构机构投资者对海外并购股东财富效应影响的理论框架,从长期和短期两个层面全方位地分析了机构投资者持股、交易行为和积极主义行为对企业海外并购股东财富效应影响,揭示了机构投资者对企业海外并购股东财富效应的影响机理和传导路径,既深化了机构投资者行为理论,又有助于丰富海外并购的理论内涵。本文从短期和长期两个层面,构建企业海外并购股东财富效应的研究体系,对企业海外并购股东财富效应进行更加全面系统地考察,并且在研究中更加注重考虑现实因素的影响,使研究结果更加可信。从短期层面来看,考虑到中国资本市场呈现半强式有效且资本市场制度不够健全等因素,海外并购信息存在提前泄露的可能,本文将研究的窗口期增加到了41天,除常规的窗口期外,增加了[-20,-1]、[2,20]和[-20,20]叁个窗口期。研究结果显示,企业海外并购在海外并购事件公告日前后的确存在股价异动现象,说明中国企业存在海外并购短期股东财富,并且这种影响会随着窗口期的加长而变弱。从长期层面来看,进一步修正BHAR模型,将企业规模、权益账面-市值比(BE/ME)作为分类依据,划分为两个维度,共计25组,剔除这两类因素所引发的效应,使得研究结果更加准确。研究结果显示,中国企业海外并购并没有带来股东财富效应。本文引入行为金融学理论,放松原有的理性经济人假设,将有限理性机构投资者的交易行为纳入考量体系中,全面地揭示了机构投资者微观动态行为特征,构建机构投资者持股和交易行为影响企业海外并购短期股东财富的研究体系,选取机构投资者持股比例和机构投资者持股比例变动作为代理变量,全面地考察机构投资者行为对企业海外并购短期股东财富效应的影响。研究结果显示,机构投资者持股比例越大,企业海外并购短期股东财富效应就越好;机构投资者在海外并购事件宣告日前后持股比例变动越大,企业海外并购短期股东财富效应越差,说明中国的证券市场中存在着“风险补偿效应”。本文借鉴Brickly的研究,将机构投资者分为压力敏感型和压力抵制型,将异质性机构投资者对企业海外并购股东财富效应纳入研究框架,弥补了现有研究的不足。研究结果表明,压力抵制型机构投资者的持股比例增加,企业海外并购的短期股东财富效应越差,且该类型机构投资者持股比例变化减弱了企业海外并购短期股东财富效应;而敏感型机构投资者持股与企业海外并购短期股东财富之间存在着正向影响,其持股比例变化显着增加了企业海外并购短期股东财富效应,说明不同类别的机构投资者对企业海外并购短期股东财富效应的影响存在异质性。本文将机构投资者积极股东主义纳入到企业海外并购长期股东财富效应的研究体系中,为避免内生性问题,构建OLS和2SLS计量模型。研究结果显示,机构投资者总的持股与企业海外并购的长期股东财富效应之间无显着关联,压力抵制型和压力敏感型机构投资者持股对企业海外并购的长期股东财富效应均没有显着影响,说明机构投资者总体上来说并没有达到企业治理的效果。同时,考虑到不同类型的机构投资者持股比例高低也会对企业海外并购长期股东财富产生影响,本文进一步进行了深入的研究,结果显示,券商、银行和非金融机构持股企业海外并购长期股东财富效应具有负相关关系;相反,信托、金融机构、QFII持股对企业海外并购长期股东财富效应有正向影响,说明不同类型的机构投资者持股对企业海外并购的长期股东财富效应的影响存在一定的差异。最后,基于机构投资者理论和实证研究结果,本文对中国机构投资者健康有序地发展提出政策建议。(本文来源于《哈尔滨工业大学》期刊2017-06-01）
李文泽[10]（2017）在《上市公司并购中的股东财富效应研究》一文中研究指出并购是企业实现快速扩张的主要方法。近几年,随着中国资本市场的进步,上市公司的并购活动越来越多,对并购的研究成为各学术界广泛关注的一个重要课题。国外学者早在19世纪中期就开始了对并购事件的研究,不过时至今日,关于并购能否给股东带来了财富效应,是否提高了企业绩效,仍未形成一个统一的结论。在经过深入的研究之后,他们认为现金流量、并购支付方式等因素能够有效的影响股东的财富效应。20世纪90年代,随着国内并购事件的不断出现,国内学者也开始了对并购活动的研究。针对我国特殊的政治经济体制以及资本市场环境,他们从一些国外研究没有涉及到诸如并购动机等因素进行了分析,他们研究发现在并购过程中,投机性并购和政府干预行为占有较大比例;而从影响因素的角度研究发现,政治关联也会影响到股东的财富效应。文章共分为五个章节:第一章介绍了研究背景和意义,对国内外相关文献进行综述,并阐述了文章的整体结构和研究方法。第二章对并购的相关理论进行介绍,主要包括并购的概念和分类、并购的动因分类以及并购与股东财富关系的相关理论。第叁章对上市公司并购中的股东财富效应进行实证分析,选取2014—2016年发生的并购案例作为总体研究样本,以我国的叁大产业(农业、工业、服务业)作为不同行业的划分标准将总体样本分成叁大类,运用事件研究法分别对样本总体以及叁大产业的相关行业样本在并购事件发生前后的超额累计收益进行测度,进而衡量并购的股东财富效应,最后根据实证结果对并购损益之谜进行相关解释。第四章是对上市公司并购股东财富效应的影响因素分析,通过构建多元回归模型对所选变量进行检验。第五章是结论与建议部分,经过前面章节的分析,文章得出结论:并购事件的发生能够对并购双方的股东带来正的财富效应,且目标公司获得的正的财富效应的持续时间要比并购公司长;对于第一产业的相关行业并购双方来说,得到的结论与总体样本结论相类似,即并购事件给目标公司带来了持续时间长于并购公司的正的财富效应;从第二产业的相关行业的研究发现,并购并没有给并购公司股东带来正的财富效应,反而是目标公司股东通过并购获得了正的财富效应;对第叁产业的相关行业并购双方来说,并购公司股东在公告之前便获得了显着为正的超额累计收益,在并购公告之后获的超额累计收益却并不显着,说明不能判断并购事件是否给并购方股东带来了财富效应,而给目标公司带来了负的财富效应;进行横向并购和纵向并购、关联交易以及采用现金支付方式的并购能够为公司股东带来更大的财富效应。最后针对上述实证结论提出自己的一些建议,希望能够为企业经营者提供一定的参考。(本文来源于《湖北大学》期刊2017-04-11）
并购财富效应论文开题报告
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
随着国家"一带一路"倡议的提出,越来越多的企业加大海外投资,寻找新的机会增长点,而海外并购成为企业提升竞争力、提高股东财富效应的有效途径。本文采用事件研究法,对2007-2017年我国房地产企业海外并购产生的财富效应进行实证研究。研究发现,我国房地产行业上市公司海外并购整体增加了股东财富,同时资本市场更加认可民营性质和整体并购的房地产企业的海外并购。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
并购财富效应论文参考文献
[1].万小兰.中国企业跨境并购对股东财富效应影响的实证研究[D].中国科学技术大学.2019
[2].黄剑飞,陈雷雷,赵洪进.我国房地产企业海外并购的财富效应研究——基于事件研究法的实证分析[J].金融发展评论.2019
[3].白云天.上市公司并购新叁板挂牌公司的短期财富效应研究[D].华中师范大学.2019
[4].史本叶,赵铮.海外并购的融资模式与财富效应——基于A股上市企业海外并购交易数据的实证研究[J].东北师大学报(哲学社会科学版).2019
[5].李梦姣.业绩补偿协议与跨区域并购的股东财富效应[D].暨南大学.2018
[6].颜蔚鑫.上市公司并购商誉的财富效应研究[D].重庆大学.2018
[7].宋清华,李帅.上市公司并购新叁板公司的财富效应研究[J].证券市场导报.2018
[8].庞家任,周桦,王玮.上市公司成立并购基金的影响因素及财富效应研究[J].金融研究.2018
[9].彭云艳.机构投资者对企业海外并购股东财富效应影响研究[D].哈尔滨工业大学.2017
[10].李文泽.上市公司并购中的股东财富效应研究[D].湖北大学.2017