导读:本文包含了简约化模型论文开题报告文献综述及选题提纲参考文献，主要关键词:高科技公司债券定价,简约化模型,30天chibor,理论价格
简约化模型论文文献综述
雒佳文[1]（2017）在《基于简约化模型的高科技公司债券定价实证分析》一文中研究指出公司债券定价研究一向是金融学者的难题。高科技公司通常指有潜力,看重科研能力的公司,这些高科技公司的债券定价相比普通的公司债券又会有所区别。本文的目的就是基于简约化模型的高科技公司债券定价进行实证分析,从而对高科技公司债券定价的特征加以总结,得出规律性结论。我国学者运用简约化模型来计算公司债券理论价格时多使用30天中国银行间拆借利率(chibor)等作为无风险短期利率数据,以此求得无风险债券的理论价格,进而求取风险的公司债券的理论价格。虽然上海银行间拆借利率(Shibor)已经于2007年出现,但是奇怪的是很少有学者用shibor对债券定价,因此不知道shibor是否也可以作为短期利率用于公司债券定价。本文首先验证不同利率期限的chibor和shibor作为短期利率数据应用于公司债券定价进程中的可取性,对其进行实证分析。目的是通过对比找出适合用简约化模型求取债券价格的短期利率数据。其次用选中的chibor和shibor估计CIR模型的参数,将参数结果代入简约化模型理论公式,同时代入利差风险公式,便能求出选定的短期利率做出的高科技公司债券的理论价格,与实际价格进行对比就可以得出高科技公司债券定价的一些特征,并对债券市场的发展提出一些建议。结果表明所有利率期限的chibor均存在均值回复,shibor(overnight,1-week,2-week,1-month)中发现存在均值回归现象,这些银行间拆借利率可以应用在公司债券通过简约模型定价的过程中。运用简约化模型得出的结果可以看出,实际价格和理论价格之间有一定的联动作用,走势有趋向性。一些时间段偏差很大。尤离到期日比较近的时间段两者趋向性明显,理论价格和实际价格在该时间段偏差减少。(本文来源于《贵州财经大学》期刊2017-06-01）
孙龙飞[2]（2017）在《债券风险利差的简约化模型分析》一文中研究指出信用风险利差是对信用风险进行度量和管理的一种工具。债券是信用风险的重要载体,研究债券的信用利差不仅对违约事件和违约概率有一定的预测作用,而且直接有利于信用风险管理和信用产品定价。用结构化模型研究信用风险利差虽然已经获得了专业人士的广泛认可,成为违约风险领域的一个市场标准。这类模型的主要特点是能够对上市公司信用价值进行逐日盯市的连续评估。不幸的是,满足违约概率简单计算公式必要的基本假设有时与现实不相符。所以本文主要介绍另外一种更一般的简约化模型来分析信用风险利差。(本文来源于《今日财富》期刊2017年04期）
郑晓惠[3]（2013）在《基于公司股票收益率的信用风险简约化模型》一文中研究指出信用风险是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险,由违约风险和信用价差风险两部分组成。现代信用风险度量模型主要有结构化模型和简约化模型两个分支,结构化模型利用期权定价的方法估计金融工具的违约风险,简约化模型将信用价差看作是附加于无风险利率期限结构的一部分。本文在信用风险简约化模型研究的基础上,考虑到我国违约数据的缺失性,研究了基于上市公司股票收益率的可违约零息票债券的定价公式,并分别对市场利率和违约强度做了实证分析。首先,我们分析了采用面值回收率的可违约零息票债券定价方法更为合理,并给出了面值回收率下的简约化模型的一般形式。其次,为了克服我国违约数据缺失性这一难题,本文分析了公司的资产构成,认为上市公司的违约强度与其股票收益率以及股票市场收益率相关,给出了基于股票收益率以及市场收益率的违约强度表达式,进而给出了可违约零息票债券的定价公式。最后,我们假设市场利率rr(t)满足CIR模型,经过实证分析发现,采用CIR-GARCH(1,1)模型拟合市场数据较为合理。而对可违约零息票债券定价公式中的信用风险部分的实证研究,则是随机选取了某家信用评级机构评级结果中的16家有代表性的上市公司,用本文给出的违约强度表达式计算相应的违约强度,并以违约强度的大小作为信用风险的评级指标进行排序,排序结果与该评级机构的结果对照,发现本文构造的违约强度可以作为上市公司信用评级的重要依据。(本文来源于《南京理工大学》期刊2013-12-01）
田新时,葛静[4]（2013）在《信用风险结构化和简约化模型的比较研究——基于信息的视角》一文中研究指出本文基于信息的视角研究了信用风险的结构化和简约化模型的差异性。研究表明:简约化模型和结构化模型的差异性不在于公司债券的违约时间是否可测,而在于公司的财务信息能否完全被市场捕捉,进而有基于信用衍生品定价和对冲的目的,简约化模型是更好的选择。(本文来源于《当代经济》期刊2013年06期）
卞世博[5]（2012）在《基于简约化模型定价的信用债券最优投资策略研究》一文中研究指出信用债券是依靠债券发行者的信用为基础发行的固定收益类金融工具，主要包括：企业债、公司债、中期票据、短期融资券、可转换债券、可分离债及资产支持证券等。信用债券是企业融资和金融市场投资的重要工具，其特殊的地位和性质已经逐步引起学术界的广泛关注和政府的高度重视。目前，国内外学者对信用债券的研究主要集中于定价领域，很少有文献涉及信用债券最优投资策略的研究。因此，对信用债券最优投资策略的研究，不仅可以在理论上丰富和完善动态投资组合理论，而且可以在实践中为投资者如何最优配置信用债券提供指导依据。本文主要从以下几方面对信用债券的最优投资策略进行了研究：（1）研究了跳跃风险溢价与信用债券最优投资策略之间的关系。在简约化模型的框架下，对信用债券进行定价，并推导出其价格的动态过程。假设投资者的效用函数为对数效用函数和CRRA效用函数，利用随机控制方法得到了最优投资策略的解析解。结果表明：当投资者的效用函数为对数效用函数时，投资者对信用债券的最优投资策略只和跳跃风险溢价以及违约损失率有关，且只有当跳跃风险溢价大于1，即市场对跳跃风险进行风险补偿时，投资者才会持有信用债券，并且最优持有量随着跳跃风险溢价的增加而增加。当投资者的效用函数为CRRA效用函数时，投资者对信用债券的最优投资策略是跳跃风险溢价和投资期限的增函数，此外还是违约损失率和违约强度的减函数。（2）研究了当工资为一个随机过程时，企业年金如何对信用债券、股票以及银行存款进行最优配置的问题。假设企业年金的投资目标为基于最终财富的期望效用最大化，利用鞅方法得到了最优投资策略的解析解。结果表明：企业年金的最优投资策略由叁部分组成，投机策略、工资的收入效应对冲策略以及工资的随机效应对冲策略。（3）假设投资组合中的信用债券之间的违约存在相关性，在随机利率的条件下研究了投资者配置于信用债券组合、国债、股票和银行存款的最优投资组合问题。利用简约化模型来刻画信用债券之间的违约相关性，并推导出各资产价格的动态过程；通过假设投资者的效用函数为CARA效用函数，利用鞅方法给出了此优化问题的解析解。结果表明：股票的最优投资策略与Merton问题的结果是一致的，国债的最优投资策略主要受利率风险溢价的影响，信用债券的最优投资策略相对复杂。当信用债券之间的违约相互独立时，某一信用债券的最优投资策略与其对应的冲击事件的跳跃风险溢价、违约损失率、违约强度、剩余投资期限以及风险规避系数有关。当信用债券之间的违约存在相关性时，某一信用债券的最优投资策略将受到与其相关的冲击事件的跳跃风险溢价、违约损失率、违约强度、剩余投资期限以及风险规避系数的影响，而且有可能出现被卖空的情况。本文的主要创新点：（1）揭示了跳跃风险溢价对信用债券最优投资策略的影响以往对信用债券最优投资策略的研究均基于投资者分散持有大量的相互独立的信用债券组合以满足“条件分散性”的假设下展开的。一个满足“条件分散性”假设的信用债券组合将不再具有跳跃风险（跳跃风险已被组合分散掉），因而，这些研究也就无法揭示跳跃风险溢价对最优投资策略的影响。实际上，一个满足“条件分散性”假设的信用债券组合并不存在，因为这个组合所要包含的债券数量需要趋近于无穷。大量的实证研究也表明跳跃风险溢价显着地存在于信用债券市场。因此，在现实中跳跃风险是投资者投资于信用债券时无法回避的风险。针对此不足，本文研究了一个代表性投资者投资于一个信用债券、股票以及银行存款时的最优资产配置问题。由于假设投资者仅投资一个信用债券，因而信用债券的跳跃风险依然存在，通过对其资产配置策略的研究，可以更好地理解跳跃风险溢价对信用债券最优投资策略的影响。（2）揭示了违约相关性对信用债券最优投资策略的影响已有文献对信用债券组合的最优投资策略进行了研究，但遗憾的是，为了模型的简便，这些文献均假设资产组合中信用债券之间的违约相互独立。但现实中，信用债券之间的违约往往并不是相互独立的，而是存在一定的违约相关性。为了使所研究的问题更符合实际，本文假设投资组合中的信用债券之间的违约存在相关性，在简约化模型的框架下，研究了随机利率条件下投资者配置于信用债券组合、国债、股票和银行存款的最优投资组合问题。将违约相关性引入至投资组合并揭示了其对最优投资策略的影响是本文与以往文献的另一显着不同和主要创新。（3）给出了非自融资策略下信用债券的最优投资策略目前有关信用债券最优投资策略的研究，均是以投资者的投资策略为自融资策略展开的，即假设投资者在投资期限内，除了初始财富外并没有额外的资金进出。这一关键性的假设显然不适合企业年金、养老基金、保险公司、开放式基金等机构投资者的投资策略。鉴于此，本文以企业年金为例，放松了自融资策略的假设，研究了企业年金对信用债券的最优投资问题，以丰富和完善企业年金最优资产配置策略以及信用债券最优投资策略的理论研究。(本文来源于《上海交通大学》期刊2012-06-30）
王锐[6]（2009）在《零息票债券定价简约化模型的扩展》一文中研究指出结构化模型和简约化模型是描述具有违约风险金融资产违约过程的两类主要模型。基本的简约化模型不考虑违约和公司价值之间的关系,其违约时间也并不由公司价值决定,而是由外生的市场数据信息给定,然而,现实的市场信息失真不可避免。为了研究的目的,本文通过在假定完全信息的前提下,引入资本结构这一随机变量,对经典简约化模型进行了扩展,以期克服经典结构化模型短期信用价差为零的不足以及经典简约化模型不能充分利用财务指标的缺陷,为我国债券市场的健康发展提供理论支持。(本文来源于《求索》期刊2009年01期）
简约化模型论文开题报告
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
信用风险利差是对信用风险进行度量和管理的一种工具。债券是信用风险的重要载体,研究债券的信用利差不仅对违约事件和违约概率有一定的预测作用,而且直接有利于信用风险管理和信用产品定价。用结构化模型研究信用风险利差虽然已经获得了专业人士的广泛认可,成为违约风险领域的一个市场标准。这类模型的主要特点是能够对上市公司信用价值进行逐日盯市的连续评估。不幸的是,满足违约概率简单计算公式必要的基本假设有时与现实不相符。所以本文主要介绍另外一种更一般的简约化模型来分析信用风险利差。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
简约化模型论文参考文献
[1].雒佳文.基于简约化模型的高科技公司债券定价实证分析[D].贵州财经大学.2017
[2].孙龙飞.债券风险利差的简约化模型分析[J].今日财富.2017
[3].郑晓惠.基于公司股票收益率的信用风险简约化模型[D].南京理工大学.2013
[4].田新时,葛静.信用风险结构化和简约化模型的比较研究——基于信息的视角[J].当代经济.2013
[5].卞世博.基于简约化模型定价的信用债券最优投资策略研究[D].上海交通大学.2012
[6].王锐.零息票债券定价简约化模型的扩展[J].求索.2009